面對川普政府關稅政策起伏不定與美國財政法案推進進度緩慢的不 確定性，全球債券市場在近期波動中尋求平衡，法人觀察顯示，儘管 高利率環境對總體經濟造成壓力，但企業與消費者的信用仍具韌性， 資本市場在風險可控的狀況下，展現一定程度的資金回流動能，形成 債市調整後的新投資機會。

　　聯博投信最新債券策略報告指出，雖然市場短期仍受政策與立法進 程牽制，但企業對於再融資與發債意願依舊強勁，只要市場波動稍微 趨緩，發行意願就會迅速升溫。即使前景仍未明朗，但每天市場都朝 著更多確定性的方向邁進，這樣的氛圍為企業重啟資本運作提供基礎 ，也促使投資人重新關注中性或保守配置中的債券資產。

　　預期聯準會降息方向不變，至今年年底尚有2碼的降息空間，對債 市將有激勵效果。在當前利率變動劇烈及高度不確定的環境下。路博 邁多元資產投資組合經理Christopher Miller表示，目前看好短中天 期債券，因其能有效降低利率波動的影響。在市場震盪過後，多數債 券的評價面也逐漸顯現投資吸引力，尤其是信用債券已來到甜蜜點。

　　德銀資產管理認為，今年美國經濟仍處於「溫和衰退風險」邊緣， 過去高利率造成的經濟壓力正在逐步發酵。在全球通膨回落趨勢中， 歐洲與亞洲部分經濟體展現出相對穩健表現，歐債與亞洲高評級債券 因殖利率合理、波動較低，成為機構投資人調整部位的主要選擇。D WS同時提醒，風險資產如高收益債或CCC級信用債仍具潛在價差收斂 空間，但需留意選券與違約風險控制。也就是殖利率具吸引力，但選 券能力才是關鍵。

　　法人強調，目前為「重返債市」的合理時機。首先是評價吸引力提 升，其次是未來利率下行循環可望重啟，且通膨壓力持續緩解將降低 央行政策干預強度，有利債券收益穩定回升。展望後市，債券市場雖 難免受地緣政治、法案不確定性與通膨路徑的干擾，當前債市風險已 大幅釋放，透過精準選券與存續期控管，將能在高波動中找到穩健息 收機會。   <摘錄工商>