美國聯準會維持不變符合預期，債市近全面上漲。根據美銀引述E PFR統計至7月30日止近一周，三大債市均保持淨流入、但動能均放緩 ；其中投資級企業債基金以淨流入29.5億美元居冠，美國非投資級債 券基金淨流入放緩至4.1億美元，新興市場債基金淨流入14.6億美元 。

　　安聯投信表示，聯準會這次利率維持不變符合預期，投資級債上漲 資金流入持平，加上關稅底定，經濟韌性與企業獲利亮眼，整體非投 資級債市場謹慎延續漲勢，殖利率變動不大。再觀察相關指標，可以 發現，近期債市波動續降，新興貨幣走弱，股票資金回流，壓抑債券 熱度。

　　安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢指出，儘管全球通膨壓力 已趨緩，但各國央行在降息時點與步調上仍存有分歧。目前市場預估 聯準會在9月和12月將各降息1碼，降息速度關鍵取決於關稅政策對通 膨和就業市場的影響。

　　隨中美關稅談判結果陸續揭曉，市場不確定性降低，樂觀情緒也隨 之升溫，建議不重押單一市場，秉持分散投資為重要原則。債市布局 上建議聚焦收益，偏好信用債券甚於利率債券。

　　考量經濟衰退風險降低，風險情緒回升，有利於信用利差收緊，偏 好BBB-B等級信應債，以兼顧品質與較高收益率；新興市場債後市則 有望持續受惠於通膨放緩，也為其降息提供空間，表現仍可期。

　　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒認為，現今美國非投 資等級公司體質改善，信評達BB以上占比高於5成，因此即便經濟成 長力道轉弱，企業違約風險仍可控，加上殖利率仍處7％以上水準， 可彌補潛在風險，因此市場需求穩固、創造有利的供需技術面優勢。

　　投顧業者強調，如今投資人於債券市場能獲得的正實質回報，對固 定收益來說是多頭環境，但由於流動性充沛等因素，投資人太過於迷 信固定收益能帶來超額報酬，因此投資人必須調整對回報的期待，不 能期待固定收益像股票一樣大幅獲利，而應該是投資組合中的穩定器 。

  <摘錄工商>