收益平準金 藏配息玄機 為避免大量申購稀釋ETF配息，金管會與證交所推動相關規範、資訊揭露
近年來，臺灣ETF市場蓬勃發展，特別是高股息ETF備受投資人青睞。然而，隨之而來的配息來源與收益平準金也引起市場關注。
為協助投資人理解ETF配息機制，並強化資訊透明度，金管會與臺灣證券交易所持續推動相關規範與資訊揭露作業，以維護投資人權益 。
證交所表示，收益平準金是一項中性工具，實際上為基金帳上的會計項目，源自於投資人申購ETF時繳付的部分申購價款，而收益平準金與其他ETF資產，均會配置於成份證券，並不影響ETF資金運用。
證交所進一步說明，動用收益平準金配息的設計初衷，是為了因應ETF規模因短期間大量申購而快速成長時，避免稀釋原有投資人的配息權益。
然而，若運用收益平準金之目的，是為增加ETF配息率至顯已超出 其投資標的所獲配的股息，則投資人所預期的高股息率，並非ETF實際透過投資而得的收益。
為避免ETF配息金額與基金實際投資所獲配的股利、利息，以及已 實現資本利得等收益脫鉤，金管會已規範ETF採用收益平準金作為收益分配來源時，投信業者應訂有ETF收益分配原則，優先分配股利、利息及已實現資本利得等科目，達收益平準金啟動標準時，方得使用 收益平準金配息，並納入內部控制制度進行管理。
投信投顧公會於今年7月發布「ETF採用收益平準金作為收益分配來源實務指引」，提供收益分配計算範例並列舉違規態樣，以利投信業者遵循。
證交所強調，相關規範均未禁止ETF採用股利、利息、已實現資本利得或收益平準金進行收益分配，亦非打壓特定類型ETF之發展。
證交所再次提醒，ETF配息不代表完整報酬，當ETF採用配息機制（例如月配、季配等），亦非保證每月或每季一定配息，仍須視ETF投資情況而定。
同時，高股息ETF並非保證收益及配息，過去配息表現也不代表未來配息的預期，實際上ETF配息金額均會從ETF淨值中扣除。
若為不配息型ETF，其所獲得的股利、利息等收益會累積進入ETF淨值，自動執行再投資，此機制有助於發揮長期投資的複利效果。
證交所指出，因此，投資人仍應綜合評估自身風險承受度與現金流需求等因素，並以ETF投資策略及實際報酬率評估產品績效表現，選擇適合自己的產品。
ETF若採用配息機制，則其信託契約及公開說明書等文件，應載明可分配的收益項目，例如現金股利、利息收入、已實現資本利得及收益平準金等。
每檔ETF會依據其投資策略與成分證券屬性等，而有不同的可分配收益項目。
當可分配收益項目包含收益平準金時，須於公開說明書及相關廣告內容中標示「基金之配息來源可能為收益平準金」，以協助投資人了解可能之配息來源。
同時，為提升ETF收益分配資訊的透明度，證交所自112年11月起已要求投信業者於公開資訊觀測站公告收益分配金額時，須同步揭露各項收益分配組成（包含股利、利息、收益平準金及已實現資本利得等 項目）占比資訊，讓投資人能更清楚地檢視ETF配息來源。
透過提升收益分配資訊揭露透明度，以及一致性的收益平準金管理機制，有助於投資人清楚了解ETF收益分配來源，同時使ETF配息回歸實際收益。
證交所提醒，投資人選擇ETF時，配息率並非唯一投資參考指標，不論是配息型或不配息型產品均有其優劣之處，投資人應審慎評估自身需求，充分了解ETF商品特性，且投資前應詳閱公開說明書。 <摘錄工商>
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