4月、5月連續受股、匯、債衝擊，市場擔憂壽險業獲利、淨值恐會慘不忍睹。壽險業高層認為，這波新台幣暴升，因壽險業長期持有大量美元計價資產，帳面將大幅縮水，目前新台幣升勢放緩，但未來若升到25、26元，大多數壽險淨值比都會掉到3％以下的淨值危機，為避免受重傷，已祭出三招因應，一是強化資本結構與調整資產配置，二是產品策略，三是集團資源調度。

壽險業高層指出，今年不只匯率問題，還有股債下跌，股債匯三殺都會影響淨值、損益，由於壽險公司持有大量美元計價資產，包含美債及ETF等，一旦新台幣升值，這些外幣資產在帳面上的新台幣價值將大幅縮水，形成形成未實現的匯兌損失，加重淨值壓力。

此外，即使業者有做避險操作，如遠期契約或無本金遠期契約（NDF），但在台幣強升壓力之下，避險成本也隨之上升，且避險比例會隨交易對手而限縮，實際損失仍不容小覷。另新台幣保單負債與美元資產間的幣別錯配問題，也加劇資產負債的評價落差。壽險業內部普遍認為這不只是單一公司的問題，而是整體壽險業正面臨的風險，特別是資本結構較脆弱或避險能力不足的公司，更易受新台幣升值衝擊。

因應對策上，總結壽險主管的說法有三招措施，一是強化資本結構和資產配置調整，部分壽險公司已著手強化資本結構，包括處分低效資產、增資或發行次順位債，以穩定資本適足率，並積極研擬調整策略，重新檢視避險策略和幣別配置。例如增加新台幣計價資產和現金比重、降低未避險部位的美元曝險，同時縮短避險期間以提高資產調整彈性等。

二是在產品面傾向保守，雖然目前尚無顯著的產品轉向，壽險公司暫不調整宣告利率或大推儲蓄型商品，儲蓄險對獲利幫助不大，也避免宣告利率調太高而增加壓力；三是對於壽險為主體的大型金控而言，可強化內部資源調度與保單盈虧管理。

(摘錄工商時報 黃于庭 魏喬怡 陳欣文)