台積電法說會10月17日登場,外資已先動起來,繼摩根士丹利、摩根大通證券力陳看多意見,瑞銀證券也加入樂見第四季營運續增行列,且季增率與摩根大通一樣上看10%,重量級外資券商接棒力挺台積電坐穩千金寶座。
台股27日漲多獲利回吐,指數開高走低、中場由紅翻黑,台積電下跌1.48%、收1,000元整數關卡。但從國際資金操作來看不需要太過擔心,外資連七個交易日買超台積電共6.4萬張,開啟本波加碼的近11個交易日累計豪擲908億元、大舉回補9.3萬張持股。國際機構法人動向與外資券商基本面看法吻合,多頭步伐穩健。
摩根大通證券再強調台積電第四季營收可望季增1成,瑞銀證券也看好第四季營收季增達9%∼10%。
外資並提出台積電法說四關注方向,在倒數二周以上博得市場眼球:一、整體半導體景氣循環。瑞銀認為,雲端AI與HPC題材完整,傳統應用2025年有回補庫存機會,整體看法正面。
二、毛利率與產品線漲價議題。摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻說明,台積電已確定各產品線漲幅,AI半導體與CoWoS調漲10%、高效能運算方面漲6%、智慧機與消費性電子產品漲3%。據此,大摩看好台積電2025年毛利率逾55%,2028∼2030年海外廠房達經濟規模後,毛利率逐步靠攏60%。
三、最新資本支出預期與2025年能見度。摩根士丹利證券甫將台積電2025年資本支出提高到380億美元,瑞銀證券也估資本支出為380億美元,以支持2奈米製程加速進展。而摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)則認為儘管需求強勁,然台積電在本輪產業循環中對擴增產能似更謹慎,研判對資本支出持保守態度。
四、2奈米製程發展與提前可能。瑞銀證券認為2奈米製程開發進度正常,但2026年初前不易有實質營收貢獻。
(摘錄工商時報 簡威瑟)