聯鈞(3450)子公司源傑科技800G AOC提前量產，營收能否再創高峰？

全球領先的雷射二極體封測大廠
聯鈞(3450-TW)是全球前三大的雷射二極體封裝測試代工廠，主要從事光通信產品封裝生產，客戶涵蓋全球主要通信設備廠。

旗下有三大事業體，分別為聯鈞母公司、子公司源傑科技以及子公司捷敏-KY。源傑科技則定位為矽光子系統單晶片（System on Chip）設計公司，專注開發具競爭力的光連接模組與專利佈局。

EML與VCSEL需求強勁，雷射二極體封測業務前景看好
聯鈞在雷射二極體封測領域深耕已久，其中EML（電吸收調變雷射器）和VCSEL（垂直共振腔面射型雷射器）為未來關鍵產品，且市場需求強勁。

光纖元件大廠Lumentum (LITE-US) 和Coherent (COHR-US) 皆表示EML需求強勁，Lumentum更指出「目前EML持續短缺，需要供應商全面擴廠才能因應」，聯鈞(3450-TW)可望從中受益。

為此，聯鈞正積極擴廠，預計2025全年將逐季擴產至350萬顆，年增近200%，可望明顯貢獻營收獲利。

源傑科技AOC業務爆發，有望成為聯鈞主要成長動能
隨著雲端基礎設施、數位化、5G等應用快速發展，主動光纜（AOC）市場需求也隨之水漲船高。

2023年第四季，源傑科技已成功打入美國雲端企業的供應鏈，其自有品牌400G AOC開始出貨，2024年第四季月產能約為40-45K，並預計2025全年將逐季提升至80-85K。

未來，源傑科技將推出800G AOC產品，不僅傳輸速度更快，產品單價和毛利率也更高，預計在2025下半年開始放量出貨。

法人預估，源傑科技營收將從2024年的20億新台幣增加至2025年的84億新台幣，年增率高達320%，可望成為聯鈞(3450)的主要成長動能。

矽光雷射成資料中心新寵，聯鈞積極擴產搶佔先機
隨著AI高速運算需求爆發，矽光雷射（SiPho）成為資料中心光收發模組的新寵，預計將是未來成長動能最強勁的領域。

聯鈞(3450-TW)除了擴充EML、VCSEL產能，也有望透過源傑科技切入矽光雷射領域，搭上AI資料中心高速成長的列車。

若800G AOC能如預期於2025年第二季提前放量出貨，將有望為聯鈞帶來顯著的營收挹注，再創營運高峰，投資人可密切關注其後續發展。<摘錄優分析>