美國聯準會（Fed）點陣圖預估，今年會再降息2次。法人表示，面 對經濟政策不確定性，資金重視安全性與流動性，加上中東戰事再起 ，突顯高品質債的防禦優勢。債券配置維持短至中期、高品質配置策 略，留意市場對通膨與政治風險的反應，廣納各類債市機會，因應不 確定性仍高的環境。

　　瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，聯準會態度謹慎，大方向仍 是依據經濟狀況規劃降息；貨幣政策正從限制性逐步邁向中性，為固 定收益資產提供結構性支撐。美國公債短線反映政策與財政壓力的雙 重憂慮，預期美國公債殖利率約落在4.4％上下區間整理。建議穩健 型投資人可持續聚焦於投等債，享有較長的存續期累積收益。

　　另外，儘管部份企業因關稅政策而暫停資本支出計畫，但減稅和放 鬆監管將對企業獲利有正面助益，企業營運可望維持穩健，以非投資 等級債目前7.6％的殖利率水準，能作為市場風險下檔的緩衝。故積 極型投資人可佈局非投等債，在信用下檔風險仍可控之下看重長期獲 得更高收益。

　　台新靈活入息債券基金經理人柯睿謙指出，英美、中美貿易談判取 得進展使關稅戰緊張情勢緩解，市場情緒轉向樂觀，但川普政策動向 將持續為市場帶來不確定性，穆迪降評對美債實質影響有限。

　　反觀歐洲貨幣政策路徑較美國明確，預期歐洲在通膨可控下降息步 伐仍將持續，歐洲企業債可望受惠降息帶來的資金成本降低及信心提 振。整體而言，投資等級債發行人信用狀況大致呈現穩定，美國及歐 利差再度收斂至歷史區間下緣，短期仍有基本面及供需支撐利差在窄 幅區間震盪。

　　高利率低利差環境選券重要性提升，留意資金成本壓力較大的發行 人，並保持流動性，利用波動等待更好的進場機會。

　　下半年各國持續與美方談判，市場不確定性之下，但市場上認為關 稅對美國經濟、通膨帶來一次性傷害，且可能對美國經濟可能會有長 遠性傷害。

　　投信法人分析，處在不確定環境下，加上地緣升溫，以及最大的川 普風險，投資人應在不確定環境找出確定的收益，而固定收益產品成 為優質選項，在此時刻首選投資等級債。   <摘錄工商>