明年全球經濟成長預計放緩，貿易與政策不確定性仍將持續干擾市場，但整體環境對固定收益投資依然具吸引力。瀚亞投信建議，投資人保持審慎樂觀態度，在股市高漲之際，適度將債券納入投資組合，以平衡波動風險。

　瀚亞投信投資長林如惠表示，由於美國就業市場疲弱，可能加速聯準會降息的步調，美國公債殖利率短線有望進一步回落；長期而言，隨著利率週期結束，殖利率將趨於穩定，整體看法偏中性。

　瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭指出，美國通膨與就業市場數據溫和，新任聯準會主席將於明年上任，未來降息機率仍存。市場預期美國與歐洲央行在明年上半年各降息2∼3次，有望支撐債券價格。

　今年底聯準會預計停止量化緊縮（QT），市場流動性將改善，可望支撐信用債表現。投資等級債基本面穩健，信貸循環仍在擴張，企業財務狀況良好、違約率偏低。雖然AI驅動的資本支出增加供給，但違約率極低，若AI投資能成功轉化為獲利，信用風險可望緩解；反之，可能引發信用市場結構性調整。

　非投資等級債信用品質明顯改善，違約率預期維持在2∼3％，低於歷史中位數；利差仍具吸引力，尾部風險縮小，市場壓力逐漸減輕。選債策略重要性提升，應加強產業與債券層面的分散度，因個別債表現差異大，需聚焦具定價權、供應鏈韌性及政策受惠的發行人。

　新興美元債具備降息與貨幣升值題材，市場預估明年總報酬仍有 5∼7％，高於長期均值，但仍須同時考量利率、利差風險，以及利差過窄的問題。

　玉山投信認為，眼見美國長天期公債殖利率下行空間有限，以及各債種利差收斂至10年低位、新興國家貨幣兌美元將維持區間震盪等因素，2026年債券布局應更具焦於息收，包括美國非投資級債其息收優勢有望帶來長期較佳報酬，新興市場債方面，整體信用利差波動有限，新興經濟體無衰退風險且有利吸引資金挹注，可聚焦高評等的債券。

　台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊指出，整體而言，美國就業市場降溫及通膨穩定，支持市場定價聯準會尚有3∼4碼的降息空間，美國投資級公司債券相對其他地區仍為殖利率及流動性雙高的代表，每逢殖利率反彈時大量資金仍透過基金、ETF及直接投資等方式大量湧入美國債市，建議投資人於利率反彈時分批布局美國投資級公司債券ETF，建立進可攻退可守的投資組合。   <摘錄工商>