隨以色列與伊朗衝突升溫，再加上聯準會最新聲明對通膨風險釋出 強烈警訊，全球金融市場陷入震盪調整。根據統計至18日止，新興市 場債基金稍減速至淨流入36.6億美元，仍居市場之冠，投資級企業債 基金從前一周的淨流入34.8億美元，降溫至淨流入17.5億美元，美國 非投資級債券基金也減速至淨流入2.3億美元。

　　安聯投信表示，債券資金流向顯示，儘管聯準會維持利率不變，點 陣圖顯示年內仍預期降息兩次，但主席鮑爾的發言轉為偏鷹，使得公 債殖利率反彈，債市出現近全面下跌。而風險性資產方面，股市受經 濟數據疲弱與地緣政治不安情勢干擾，投資人風險偏好明顯趨弱，尤 其從新興市場債基金資金動能來分析，顯示儘管新興市場具吸引力， 短期風險環境壓抑資金積極布局動能。

　　債券與股票市場均受到聯準會偏鷹立場與中東地緣政治風險的夾擊 ，整體資金轉趨保守與觀望。投資人在此環境下建議調整資產配置， 強化現金流穩定與抗波動能力，聚焦高評等債券與具防禦特性的產業 ，如能源、公用事業與高股息股票，為下半年潛在政策轉向或市場回 穩保留彈性。

　　資產配置方面，下半年的債券市場將進入多空拉鋸階段，在通膨與 降息預期之間震盪，建議投資人不宜躁進，應回歸風險控管與資產配 置原則，以防禦性資產為基礎，伺機調整債券基金持有比例，為下一 波利率趨勢轉折提前布局。

　　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，儘管聯準會對 降息態度審慎，且關稅戰使市場面臨的風險升高，預期在關稅議題開 始獲得解決、政策轉向鬆綁監管之際，企業併購活動可望有所回溫， 整體非投資級債企業資產負債表良好，技術面順風仍存，看好美國公 司債市機會。

　　第一金投信認為，下半年金融市場仍見擾動，隨降息循環重啟，需 在資產配置中納入信用資產如投資等級債券，以達成降低波動與攻守 平衡，為提升投資組合穩定收益力，也可將債息、收益水準較高的非 投資等級債券納入配置中。   <摘錄工商>