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關稅未明 Q2布局首重多元分散
2025/4/30
  川普對等關稅政策持續干擾股債市場,根據美國稅務基金會計算, 這次對等關稅實施後所有進口商品平均稅率將由去年的2.5%上升至 16.65%,創1937年以來最高。投信法人認為,關稅議題未明朗前, 預期第二季市場仍是大幅震盪的格局,建議優先布局多重資產,運用 股債彈性調配,並搭配避險另類資產如黃金ETF,發揮隨漲抗跌的優 勢。

  台新收益領航多重資產基金經理人謝夢蘭表示,川普政府意在減少 貿易逆差,但諸多跨國性廠商會先因供應鏈成本上升而削減訂單、資 本支出與聘雇;美國消費者將因進口物價上升、財富效果減損、失業 率上揚而減少消費;美國以外全球貿易量可能因此大減。

  聯準會主席已表態不會立即降息,川普調降企業稅等期望也緩不濟 急,金融市場能否止穩,經濟情勢是否惡化,將觀察各國與川普政府 的協商進程,如能與川普政府達成一定的協議,則對等關稅的衝擊可 望降低,風險性資產也能避免持續下探的風險。

  保德信投信指出,第二季布局在外部不確定因素仍存、市場波動劇 烈下,股市因美股估值已漸趨合理,且川普也釋出對於關稅的較善意 說明,不妨逢低分批布局;歐股在將加大降息幅度的前提下,後市表 現相對看好;台股震盪雖然仍待時間消化,然中長期仍看好AI供應鏈 ,逢回分批持有質優企業為較佳做法。

  因應聯準會可能加大預防性降息力道及防禦特性,可適時增持投資 等級債配置,基於目前關稅仍有不確定性,建議可伺機布局美國投資 等級債,因為此資產類別配置在體質較佳的企業債;非投資等級債與 新興債看法中性,待市場情緒且流動性回穩時,會是比較好的進場點 。

  摩根資產管理強調,川普對等關稅依舊存在諸多變數,所以未來幾 個月內市場的波動性仍會非常高,因此多元分散是當前投資的王道; 在此前提下,股票資產首當注重具備定價能力的高品質企業;而作為 川普對等關稅的重災區,大陸與新興亞洲反而可以留意AI與內需型經 濟體的投資機會;至於固定收益,建議以政府債券搭配企業信用債券 做多元化配置。
  <摘錄工商>
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