超級央行周結束，包括美、英、瑞及台灣等主要央行公布的會議決 策，結果多維持利率不變，市場聚焦政策聲明中相關的前瞻指引，及 地緣政治風險影響下的保守觀望態度，針對債市布局，投信法人建議 ，以中短天期與多元配置二大策略因應。

　　富達國際表示，債券投資似乎陷入兩難局面，一方面利率持平趨向 下降，另一方面期限溢酬持續上升。期限溢酬為投資人長期借出款項 所需的額外收益指標，如憂慮通膨及政策的不確定性，持有30年債券 的補償要求會較持有二年債券為高。

　　根據市場對利率走勢的預期，10年期美國公債殖利率應介於3.5％ 至4.2％之間，但當期限溢酬上升，殖利率將升至5.5％。目前10年期 殖利率介於兩者之間約4.4％，反映市場處於觀望狀態。

　　在貨幣趨貶環境下，今年以來非美元債券吸引力上升。富蘭克林坦 伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博指出，全球許多國家通膨壓 力紓解，央行進入降息循環，搭配較高的公債殖利率與嚴謹財政政策 ，提供優於美國的投資機會。特別是日圓升值潛力可期，配合日本企 業轉型與科技應用推動，提供資產增值空間。目前其經過的基金即透 過減碼美國、加碼日本與其他非美貨幣資產實現多元分散。

　　聯博投信固定收益團隊認為，儘管美國公債近期震盪，AAA評等與 美元地位仍具支撐力，短中天期公債表現相對穩健，且隨降息循環將 有資本利得空間。建議以殖利率曲線策略進行配置，關注BBB評級中 短天期投資等級債，其收益率接近非投資等級債但具更佳風險報酬表 現。

　　整體來看，全球央行政策轉向觀望、金融市場波動加劇的情勢，債 券投資宜採取靈活應變策略。法人建議，透過中短天期債券降低波動 風險，結合全球債種與多元貨幣配置，強化投資組合的防禦與進攻能 力，以因應下半年潛在的經濟與政策不確定性。
  <摘錄工商>