第四季以來全球市場走勢明顯受到市場對於美國聯準會降息預期、AI前景雜音與急漲後所面臨的獲利回吐賣壓與評價問題，資金板塊變動也相對顯著。法人觀察，股票、平衡型主題與組合基金仍相對吸睛，主動式股票ETF更是延續先前的淨流入姿態，顯示挾AI、科技題材搭配主動策略，仍擔綱市場主流。

　據投信投顧公會統計，境內各類主動式基金中，一般主動式共同基金部分，11月淨申購跨國投資平衡型基金13.72億元居冠；其次國內投資股票基金10.52億元。各類主動式ETF中，跨國股票ETF因新募集以89.38億元居冠；主動式台股ETF有3.17億元。

　安聯投信台股團隊表示，AI發展、資本支出、企業財報及相關產業展望仍保持正向，2025年台股企業獲利成長有望在第三季財報公布後上修。從基本面看，企業獲利成長仍可望帶動台股向上。根據產業調研顯示，AI相關公司對未來展望仍然相當樂觀。分季度看，第一季可能相對平穩，因為今年第一季搶出口、基期墊高，二、三季獲利動能轉佳，預期第四季美國AI晶片龍頭下一代的Rubin晶片開始量產出貨，有望挹注更多成長動能。

　國泰台灣科技龍頭基金經理人蘇鼎宇表示，美光近日宣布，將退出消費型記憶體市場，轉為聚焦經營高效AI晶片及數據中心需求。科技巨頭紛紛加入AI晶片戰場，挑戰輝達長期主導地位。未來AI將朝向「多平台共存」發展，以台積電為首的諸多台系供應廠將持續在AI革命中扮演關鍵角色，地位難以輕易撼動。

　駿利亨德森平衡基金經理人Jeremiah Buckley表示，美股七巨頭和許多AI基礎設施的企業今年表現非常出色，不僅營收成長方面獲得成功，這些企業也在內部運用AI技術，因此，這些公司的營運利潤率高於預期，因為它們能夠更快地降低成本，並且能夠利用相同的資源投資更多的項目。但這種趨勢也不斷擴大。若觀察過去幾季財報季中其他美國大型上市公司的表現，就會發現它們的獲利都超出預期，不僅營收成長強勁，營運槓桿也遠超預期。因此，證據顯示企業正在使用和利用AI，生產力獲得提升，有助於更快地實現獲利成長。   <摘錄工商>