即將在元月二七日以每股二○元掛牌的鉅橡企業（八○七四），是國
內第一家股票掛牌的生產PCB鑽孔用墊板供應商，市佔率達六○％的
鉅橡。法人預估該公司今年營收可達五．五億元，稅後純益四六○○
萬元， EPS 二．五元。該公司董事長莊煌星表示，希望不僅是今年業
績有三○％的成長幅度，並將以此做為未來每年的努力目標。

股本僅一．八四億元的鉅橡，在PCB族群中算是股本很迷你的公司。
民國八十五年時，由莊煌星等四大共同集資二八○○萬元共同成立的
；原本有同事關係的四人，都在生產電木板相關領域工作很久，儘管
公司很年輕，但只有成立的第一年營運出現虧損，接下來的幾年都出
現獲利。即使PCB 因景氣業績有很大的起伏，但鉅橡持續保持獲利狀
況。

產品以墊板和電木板為主利的鉅橡，初期已生產電木板起家，該項產
品主要應用在開關等需要絕緣體應用上；由於競爭者不多與市佔率高
等優勢，電木板毛利率相當穩定的保持在三二％附近。至於從八十七
年開始生產的PCB鑽孔用的墊板，毛利率隨著產量提升與良率增加，
截至去年的毛利率也超過二○％。與PCB 相比，鉅橡具有小兵立大功
作用，雖然生產的產品並不突出，但卻是大多數產品需要使用的耗材
，所以業績才能夠擺脫PCB景氣震盪而持續有佳績呈現。

或許因為公司年輕，因此營收每年以超過三○％的幅度成長；獲利方
面也是如此，除了九○年因加入生產新產品以致當年度稅前盈餘下滑
外，該公司業績呈現穩定成長態勢。以去年而言，該公司訂定的營收
目標為三．八九億元，結果達四．三億元，稅後純益二六○○萬元，
EPS一．三八元。

至於今年，財測還未公佈，但法人預估營收可達五．五億元，稅後純
益四六○○萬元，EPS二．五元，與去年相比有相當的成長幅度。

值得一提的是，去年該公司的原料上漲四○％，獲利卻未等幅下跌；
主要是該公司致力降低成本，顯然公司對原料波動有很強的應變力。
另外，為降低成本，該公司尋求和上游原料供應廠進行策略聯盟，已
獲取較低的原料成本，這也是該公司即使原料波動也不致帶來太大影
響的理由。
<摘錄財訊13板>