定穎電子（6251）今（18）日以每股10元上市掛牌，創台股承銷
價歷年新低，但公司自結去年每股稅後純益仍逾2元且淨值約21元
，昨（17）日興櫃成交價18.9元，價差率達89%。

定穎是群益證券輔導的專業印刷電路板（PCB）製造廠，營收居興
櫃PCB之冠，是近三年來直接上市的PCB廠，前一家是95年4月以
每股250元上市掛牌的南亞電路板（8046），二者價差24倍。

定穎成立於民國77年，主要產品為雙面、多層PCB，產品應用範
圍以通訊、資訊及消費性電子等產業領域為主，主要客戶涵蓋國
內與韓國等知名大廠，並逐漸朝其他國家與地區發展，達到逐年
分散客戶的目標。

定穎過去幾年都繳出不錯的成績單，每股稅後純益都超過2元，
94年更達8.03元，96年合併營收首次突破百億關卡，即使PCB去年
景氣不如預期，再加上金融海嘯衝擊，定穎仍維持獲利，自結每
股稅後純益逾2元。

群益證券預估，定穎去年合併營收116.89億元，稅後純益5.48 億
元，每股純益2.1元。

大環境不佳，上市櫃PCB相業產業廠商股價也大跌，「雞蛋、水
餃」股一籮筐，在景氣仍未明朗氣氛下，定穎掛牌價也僅10元，
但定穎總經理林木銓強調，今年仍將維持過去20年從未虧損的紀
錄。

林木銓說：「這三年有大幅的體質改善，尤其是公司治理，尤其
過去十年毫無呆帳，77年成立迄今都沒有虧損，這就是定穎的價
值。」

PCB產業在去年第四季傳統旺季不旺，甚至訂單急凍，定穎11月
起創下新低，到今年1月合併營收5.28億元，更是94年來單月新低
。林木銓指出，即便如此，1月仍有獲利，且營收將逐月回升，交
期已拉長到近一個月的正常水準，訂單看到4月初，當月營收可較
3月再成長兩位數。

定穎表示，台灣廠PCB月產能60萬平方呎，已接近滿載，轉投資
大陸江蘇省昆山昆穎電子的月產能280萬平方呎，此時產能利用
率達七成。

定穎董事長曾茂昌對市況更感樂觀，他說，春燕還待觀察，但昆
穎已在添補春節前精減的員工，並加緊訓練，完成後，4月底有機
會產能滿載。

定穎近幾年隨著大陸生產基地開出產能，且維持模組化生產導向
，也配合市場需求，陸續成功開發出筆記型電腦（NB）、薄膜電
晶液晶顯示器（TFT-LCD）光電產品及汽車等PCB，在應用產品多
樣化特性及客戶群相對分散，營運可以避免受到單一產業景氣下
滑的嚴重影響。除傳統PCB，定穎並已跨入高密度連接（HDI）板
，月產能約5萬平方呎，且有零星手機HDI板出貨，在NB也漸導入
HDI 製程趨勢。

<摘錄經濟>