合庫標普利變特別股收益指數基金投資團隊表示，特別股兼具股票 與債券優點，股利率較普通股穩定且優先配發，收益率也高於傳統債 券，股債相關性低，波動度低於股票，當市場上漲時有機會賺資本利 得，當市場回檔時，高殖利率與低波動特性可抵禦下跌風險，進可攻 、退可守，投資穩健收益型資產的優質選擇。

　　美國特別股多為大型企業發行，包括金融業、能源、公用事業等產 業，基本面普遍穩健，違約風險低，股利率又具吸引力。過去十年年 化報酬率，S ＆ P利變特別股收益指數股利率約6.1％，高於美林全 球投資級公司債券指數的3.5％、美林全球投資級公司債券指數的1. 3％、美林全球新興市場主權債券指數的2.2％及S ＆ P全球REIT指數 的4.7％，表現明顯較債券資產優。

　　特別股定期配發股息，相對於普通股，特別股股東擁有較高的優先 獲得股息權利，具備高息資產特性，長期報酬又穩健，建議投資人可 納入資產配置組合的一部分。

　　柏瑞投信指出，統計去年第四季共計有31檔特別股的信用評級被調 升，及29檔特別股的信用評級被調降，整體特別股市場的平均信用評 級維持於投資等級的BBB，信用風險程度依然較低。以總面額變動的 角度來看，去年第四季整體特別股市場的淨供給呈現減少，指數總成 分檔數由196檔增加至199檔。

　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲分析，整體策略仍以布局高票 息、基本面穩健等中長期投資價值較優的特別股，以及伺機參與新發 行特別股的投資機會，並同時兼顧利率與信用等風險管控，但配置仍 將視市況調整，且需留意特別股市場的波動風險。

　　富蘭克林華美投信強調，投資人可採積極成長型與穩健固收型資產 混搭策略，以科技成長股、高息股、債券等作為切入點，既掌握新科 技爆發性的成長潛力，又能平衡投資組合波動。   <摘錄工商>