網通代工廠智易（3596）去年營收超過100億元，每股稅後純益高
達7.44元，榮登網通獲利王；智易將於11日以每股32.3元掛牌上市
，法人預估智易有機會挑戰網通股王寶座。
智易總經理李鴻裕表示，電信客戶受不景氣影響較小，智易今年
業績可望繼續成長，其中，IP STB（數位機上盒）可望是業績成
長主力。
智易去年營業表現亮麗，法人認為，智易掛牌後可望帶動網通族
群比價效應，有機會與現任網通股王正文（4906）一較高下；正
文股昨日下跌0.35元，收43.2元。
去年下半年全球景氣急凍，網通設備零售市場需求萎縮，台灣網
通廠商紛紛調整將客戶出貨比重，從原本通路品牌客戶移往至電
信客戶，其中正文受惠於電信客戶的IP STB及全球微波存取互通
（WiMAX ）需求，營收成長，智易則是國內少數原本就以電信客
戶為主力的網通代工廠，業績也持續上升。
智易客戶以歐洲電信業者為主，主力產品包含寬頻網路電話路由
器、ADSL，占營收比重各約47%、22%，主要出貨電信客戶，無
線閘道器則以零售通路為主，占營收比重約18%，其他包含無線
網卡及內建無線模組。目前歐洲客戶占比重約71%，今年智易將
加強非歐洲客戶的開發。
智易去年營收105.4億元，較前年成長10.6%，毛利率18.2%，優於
前年的16.6%，稅後純益7.18億元，年成長32.8%，每股稅後純益
7.44元。財務長余國棟表示，去年第四季以來零售客戶衰退約四
成，電信客戶也小受影響，單季營收約23億元，是去年表現最差
的一季，加上匯率及產品結構影響毛利率，去年第四季單季毛利
率約14%，單季稅後純益6,500萬元，季衰退五成。
余國棟表示，預估第一季營收將持續衰退，較去年第四季下滑約
15%，但毛利率及獲利將優於去年第四季；李鴻裕則認為，電信
客戶訂單轉趨穩定，零售通路也有急單反應，恢復約一成，後續
觀察客戶訂單持續性，預期今年第一季將是全年最差的一季。
李鴻裕表示，智易除主力產品出貨持續成長外，也積極搶攻IP
STB商機， 並開發中國大陸及印度等市場，今年營收仍可望成長
。
<摘錄經濟>
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