為落實券商造市者功能，櫃買中心自上周起實施興櫃股市「到價五分
鐘」成交新制，該制度上路迄今，解決部分先前「看得到卻交易不到
」爭議。不過，二十一日卻也發了一起投資人沒注意到個股已除權息
而下錯單，最後五分鐘到價成交的情況，使得投資人平白損失。
這起興櫃交易新制實施以來第一宗烏龍交易情況，是發生在協泰這檔
個股上，該公司於二十一日除權息，每股配發六元的股票股利和二元
的現金股息，前一天該檔個股在興櫃的成交均價為七三．○四元，依
此換算除權息後的參考價約為四十五元左右。不過，盤中卻出現成交
七十一元的異常情況。
經常此異常交易是因投資人沒注意到協泰已除權息，因此仍以前一天
的成交參考價位掛單；以往興櫃人員見到這種異常買賣的情況，都會
特別詢問對方報價資訊是否正常，但新制實施後，不少券商為了節省
成本多採用到價自動點選系統輔助，以避免到價五分鐘未點選成交而
違規遭罰，也因此，該投資人的三張買進委託單，自然很快地被點選
交成。
若依照前一天七三．○四元換算除權後參考價計算，則該名投資人以
七十一元買進三張協泰，即平白損失了近八萬元，所幸二十一日協泰
在興櫃表現不錯，股價很快來到了近五十四元的價位，但縱使如此，
該名投資人仍因此多損失了約五萬元。
當日差價波動三成，除了協泰除權息交易出現烏龍交易外，二十一日
興櫃交易出現「怪異」現象的個股，還包括了達方的交易。日來達方
受到上市案無法趕在年底前重新審議的壓力，股價出現重挫的情況，
二十一日盤中最低券商的買賣報價曾來到了九十四、五元的價位區。
不過，在券商買賣報價仍在下探支撐的同時，盤中達方卻出現以一百
元以上價位轉帳的情況，經查這轉帳交易為特定法人轉給特定法人，
其背後的可能原因在於先前不少券商自營部及法人看好達方，因此在
達方爆發內控疏失利空，股價跌回到一二○元價位大舉加碼，又把達
方給買上去；不料達方在繳交相關報告後，交易所仍決議待達方年報
出爐後才重新展開審議作業，也造成達方股價重挫至百元以下。雖然
法人仍看好達方未來潛力，但因年底將屆，若達方股價持續下跌，則
風險控管機制要求法人做出停損動作，也因此為了避免操作績效而達
方股價下跌而拖累，法人只得在盤面上以優於市場價格的優惠價格進
行轉單，屆以美化帳面。
由於先前市場即是擔心法人會因停損壓力被迫賣出達方，使達方股價
呈現多殺的局面，如今在預估法人縱有停損壓力，大多也會透過轉帳
的方式進行，並不會直接在市場出售下，達方股價也見止跌回穩的局
面，券商買賣報價已由早盤最低的九十四、五元回升到開六、七元，
當天波動幅度二六．二五％。
<摘錄財訊7版>
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