富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可•哈森泰博士指出，雖
然利率下滑有助債券價格上漲，但是當一個國家利率走低時，往
往也會壓抑該國貨幣的匯率表現。他說，歐洲及英國經濟瀕臨衰
退，未來歐元及英鎊匯價走勢仍將疲弱，想要賺取歐洲債市資本
利得的投資人，一定要特別留意匯率貶值的風險，以免賺了價差
，卻賠了匯差。

富蘭克林投顧建議，想掌握全球降息趨勢下債市機會，可優先透
過側重美元及亞幣、減碼歐元及英鎊避開貶值風險的全球債券型
基金，獲取債券資本利得，又能兼顧潛在匯兌收益。

復華全球債券基金經理人吳易欣認為，全球經濟景氣仍處修正期
，全球債券型仍是資產配置上不可或缺的部位，目前公債持有比
重較高的基金，仍為現階段投資首選。

歐洲總體環境前景雖面臨挑戰，但並非代表股市沒有投資機會。
富蘭克林投顧表示，觀察歐洲過去面臨景氣衰退期間，食品零售
、食品飲料、製藥及家用品類股的獲利表現較為穩定，優於仰賴
景氣循環的汽車、原物料及化工類股的表現。

高盛證券估計，歐元兌美元貶值10%將可挹注歐洲獲利成長0.6%
，對於美國營收比重超過兩成的健康醫療、食品飲料菸草、媒體
、及家用品類股，反倒是可受惠歐元貶值的族群。

資產管理業者表示，道瓊歐洲指數本益比9.37倍、低於長期平均
的15.83倍，股利率更高達5.41%，顯示歐洲股市正陸續反應衰退
等悲觀預期，下檔風險逐漸降低，但景氣未落底前，投資資金仍
不宜過大，建議以一成左右資金定期定額長期投資，或透過全球
型股票基金布局。

<摘錄經濟>