截至今年11月底，台股今年跌幅近五成，幅度相當高，但歷史經
驗顯示，台股在空頭市場（當年跌幅逾二成）走勢時，由於股價
被大幅壓縮，相對有較大的反彈空間。法人指出，台股出現空頭
走勢後的隔一年多數呈現正報酬，台股本月有機會醞釀反彈行情
。

根據統計，台股過去20年指數表現當中，當台灣加權股價指數當
年跌幅超過20%的狀況下，在五次歷史經驗中，隔年台股皆呈現
上漲，平均在空頭市場後隔一年漲幅達32.82%，雖然明年指數走
勢尚難預測，不過，市場大都認為台股在空頭擠壓下，明年應有
不小反彈空間。

保德信高成長基金經理人王培臻表示，全球景氣下滑將持續衝擊
台灣出口與內需消費成長，尤其根據近期產業追蹤發現，台股企
業獲利似乎有加快落底的情形，若依據2000年指數波段低點經驗
，台股波段低點與企業獲利年成長率低點的時點一致，因此推估
台股有機會於明年第一季因為景氣下滑超過預期，提前於今年第
四季觸底。

王培臻表示，台股10月以來快速下跌，到11月下旬創下今年台股
新低3,955點，由於跌深股價評價已低，加上各國振興政策利多不
斷，市場利空消息已逐漸鈍化，台股短線亦有初步止跌跡象，預
估全球若不再有類似信用市場惡化等預期外的事件發生，台股近
期有機會以類股輪彈方式築底。

法人指出，現階段由於指數有機會在類股輪彈下試圖橫盤逐底，
中長線投資人選股仍以本益比或股價淨值比低、現金周轉能力強
為準，短線選股則建議以資金相對簇擁的內需消費龍頭族群為主
。

日盛投信指出，目前國際股市有出現利空不跌的現象，顯示包括
台股在內的國際股市已經出現築底跡象，若本周公布12月美國總
經數據及台灣11月營收，出現利空不跌現象，便可確認底部浮現
，短期台股盤勢將進行橫向整理。

統一投信指出，目前股市已提前反應明年的盈餘衰退，以現在本
益比（PE）不到八倍來看，股價下跌空間不大，台股加權指數在
4,000點至4,100點應可獲得支撐。


<摘錄經濟>