金融海嘯肆虐，全球經濟霸主美國受傷慘重，但資金從各國撤回
美國本土的效應發酵，全球股市表現仍以美股馬首是瞻。
JPMorgan預測，成熟市場將在明年第二季擺脫衰退窘境，而美股
可望最先反彈。

受到美國政府願意注資花旗集團與新任總統當選人歐巴馬提名紐
約聯邦準備銀行總裁蓋斯納（Geithner）擔任財政部長，後續可望
提出更積極的經濟振興方案鼓舞，美股一度演出強勁反彈。

國際貨幣基金（IMF）預測明年成熟國家經濟步入衰退，根據
JPMorgan的統計，美國、歐元區、日本等三大經濟體，經濟成長
數據可望在明年第二季由負翻正。

摩根富林明投信指出，道瓊工業指數短線已站穩8,000點關卡，美
股可逐漸進入築底狀態，且美股已進入2000年以來的景氣循環的
低點，現在是一個相對較好的介入時間點，若以「定存」的觀念
投資大型績優股，可獲得比定存銀行更高的報酬，股優於債的態
勢更為確定。

從國際資金動向來看，美股自11月以來，美國股票型基金已連續
三周資金淨流入，總金額達103億美元。由於美元相較歐元與英鎊
持續走強，許多機構均預期全球景氣將從美國領先反彈。

美股過去一年雖較全球相對抗跌，新加坡大華銀投顧認為，根據
彭博資訊資料顯示，以S&P 500指數成分股的市值計算，平均股利
率已經攀升至3.51%，但10年期公債殖利率卻一度跌到3.42%，近
似於1958年的水準，顯示股價已經到達相對便宜的位置。

不過，全球性經濟衰退已見成型且將持續一段時間，歐巴馬主張
新的經濟振興方案在明年1月推行之後，可能也要等到明年下半年
才能確定成效。

摩根富林明美國價值基金經理人強納森（Jonathan Simon）指出，
美國政府接下來的搶救重點將由金融面轉至實質經濟面，透過補
助地方政府推動公共建設或降稅、失業補貼以及房貸利率重設等
方式，將拯救範圍擴及民間，刺激總體需求，避免經濟陷入長期
衰退與通貨緊縮。

強納森認為，投資人應尋找價值型類股，也就是選擇大型、經營
穩健且產業具有前瞻性的企業。以金融、能源股來看，股價大幅
下修，但這二個產業不可能消失；而大型科技龍頭股，獲利雖然
難免下滑，但營運仍穩健，都具有投資價值。


<摘錄經濟>