全球股市近期止跌反彈，金磚四國反彈幅度尤大。MSCI金磚四國
指數自10月28日低點迄今已彈升29%，遠超過歐、美的6%、7%，
也反映新興市場「跌得深、彈得快」的特性。
美、歐等成熟國家明年GDP將衰退，據估計，金磚四國明年對全
球經濟的貢獻度將超過90%，其中中國GDP對全球的貢獻度更將
高達60%。金磚四國明年主要的經濟成長動能，來自內需市場成
長的挹注。
群益新興金鑽基金經理人李祖任表示，最近一、二周，全球金融
市場明顯好轉，即使市場預期未來失業率、各項數據仍不會有好
消息，但股市開始對利空反應鈍化。就長期投資而言，投資風險
已降低，目前應是相對低檔區。
李祖任認為，新興市場將仍以金磚四國為首，金磚四國對全球經
濟的貢獻度，從2000年的27%大幅拉升至明年的逾九成，可見金
磚四國的經濟表現在整個全球經濟的地位大幅提高。尤其是中國
，受到美、歐經濟影響衝擊出口表現，中國政府最近一個月積極
實施寬鬆貨幣政策，連續調降利率，同時擴大內需，並讓人民幣
適度回貶，意圖保住經濟成長。
研究指出，金磚四國從2005年以來出口成長幅度已逐年下滑，更
有機構預估，金磚四國今年、明年的出口都將衰退，內需市場的
成長，則仍可維持穩定表現。
李祖任分析，中國政府積極推動擴大內需，將使相關基礎建設、
內需產業受惠，原物料大幅跌價後，將使中國明顯受惠，但因為
合約的問題，預期中國到明年中，才能享受到原物料跌價的好處
。
近期印度央行採取降息、擴大內需、減稅等政策，也帶動內需相
關產業表現；巴西、俄羅斯股市則因多以原物料類股為主，在景
氣回升的時候才會相對有較好的表現，但跌深仍有反彈機會。
李祖任強調，這次全球股市的修正幅度很大，且是快速修正，與
過去股災的長時間修正不同，尤其這次的金融風暴嚴重衝擊到經
濟情勢，因此各國政府的救市政策，均在很短時間內提出，更有
助於股市落底。
豐中華表示，近期經濟數據顯示，美歐日等成熟國家幾乎確定會
衰退，需求下滑將影響新興國家的出口，近期研究機構與券商大
幅調降新興市場的經濟成長及企業獲利預估，未來經濟表現回升
的時間與力道，仍需觀察成熟國家表現。
<摘錄經濟>
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