摩根富林明環球地產入息基金經理人凱•赫爾（Kay Herr）表示，
11月以來，全球再度大降息，低利率環境，最直接受惠的就是營
建、房地產相關企業，加上各國政府提出的救市方案，都是以基
礎建設及復甦房地產市場做為主軸，使得相關個股表現特別優異
。

Kay Herr對不動產證券化基金（REITs）抱持正向看法，但認為全
球型勝過區域型、標的則以商用地產優於住宅地產。

從價值面來看，REITs收益率較10年期公債殖利率高，因此除少數
地區如美國外，REITs投資價值堪稱良好。從基本面來看，近期因
市場需求緩步提升，供給面亦仍在合理範圍，對整體市場有利。
赫爾曹盤的基金，在布局上亦以具成長性的商用地產或高收益率
標的為主軸。

施羅德投顧分析，房地產相關類股今年來歷經大幅修正，股價近
期隨行情好轉明顯反彈，不過，經濟景氣仍持續修正，此時投資
人若要進場，建議採長期投資策略，以有租金收益、現金流佳或
有盈餘發放股利等企業為主。

群益投信表示，全球REITs指數目前已回落至近五年來的低檔區，
根據統計，全球REITs平均價格相對淨值折價幅度近四成。

富蘭克林投顧指出，由於先前美國聯準會（Fed）持續性降息，以
及10年期公債殖利率降至4%以下，但美國30年期固定房貸利率卻
仍處於6.5%左右的高檔，顯示銀行借貸依舊呈現緊縮的狀態，長
期而言，合理的房貸利率應在4%至4.5%左右。

摩根富林明投顧投資研究部經理洪胤傑認為，現階段美國房貸市
場供給出現大幅緊縮，造成目前美國房市交易量未見回升，房市
復甦還言之過早，不過可以期待的是，正常的房貸供給，應該就
是美國房市觸底的最後一塊拼圖。

<摘錄經濟>