近期市場避險需求減緩，美元匯價轉趨弱勢，資金轉入新興市場
，投信業者預期新興市場有機會展開一波反彈走勢，尤以新興亞
洲區國家的表現最樂觀。

世界銀行最新的研究報告顯示，明年開發中國家經濟成長率預估
僅有4.5%，成長率偏低的主因在於世界銀行認為已開發國家需求
大幅減緩，對新興市場出口影響衝擊較大。

保德信新興趨勢組合經理人馮士耀認為，雖然全球經濟基本面仍
未見明顯好轉，但由於美國股市已逐漸反映利空不跌，穩定度持
續提高，再加上美元在美國聯準會（Fed）調降利率至0到0.25%區
間後反轉走貶，美元轉趨弱勢，資金可望回流新興市場。

馮士耀預估，現階段新興東歐的風險性仍較新興亞洲與新興拉美
來得高，以俄羅斯為例，主要仍面臨貨幣貶值風險與資金外流的
疑慮。

相對來說，新興亞洲國家近一個月與近一季的跌幅較小，因為此
區國家多數擁有經常帳保持盈餘、外匯存底相對較高的基本面優
勢，加上中國大陸推出人民幣4兆元的振興內需方案，是外界看好
新興亞洲股市的主因。

馮士耀表示，近期亞洲與拉美等市場的反彈，反映市場恐慌程度
減緩，預期若美國經濟能在房市逐漸穩定後回穩，新興亞洲與拉
美區域預估仍應有表現空間。

日盛投信表示，近期外資在亞洲多個國家股市買超，顯見外資已
陸續在年底休長假前，為明年中長期投資逢低布局，由於明年中
旬美國景氣有可能翻轉，與美國連動高的新興亞洲也有機會在明
年年中翻正。

因此，明年上半年是布局亞股的好機會，接下來的亞股仍應以中
性態度視之。

由於目前亞股本益比及股價淨值比皆處於歷史低點，股利率偏高
，在價值面極具優勢的情形下，逢拉回時可以財政、經濟體質較
佳的國家為優先，布局策略以區域型亞洲基金，並以中長期投資
為主。

<摘錄經濟>