受到美股上揚激勵，亞股近期也翻升，MSCI亞太指數自11月20日
創下五年新低以後大幅反彈，國內投信發行的亞洲基金也同步彈
升，近一個月績效前15名的基金中，部分亞洲基金持股已拉升至
八、九成，這些提早入市的基金，後續績效可能更為亮眼。

觀察前15名亞洲基金中，近一個月績效突出的原因，可大致分為
兩大類，一類是重押香港（中資股）及中國股市，如摩根富林明
JF東方內需機會、保誠亞太基礎建設等基金；另一類則重押日本
，如富鼎東方精選、復華亞太成長、元大亞太成長等基金。

其中，富鼎東方精選基金績效彈升甚快，近一個月報酬率已有
9.72%。而部分亞洲基金的持股已拉升至八、九成，由於基金經理
人提早入市，隨著亞股走勢翻揚，持股比重高的基金績效，可望
進一步增加。

富鼎東方精選基金經理人王文宏表示，金融危機至目前已暫告一
段落，而總體衰退的嚴重程度，促使各國紛紛提出救市方案，從
中國政府的人民幣4兆元振興經濟方案，到美國1兆美元的擴大支
出方案外，降息更是此起彼落，近期股市將持續受到「總經利空
」及「政策利多」二者交叉影響，配合股價出現跌深反彈的大行
情，然反彈幅度放大後，獲利了結壓力將自然湧現，在策略上，
須以反彈區間來回操作。

他個人看好南韓、香港及日本，匯率止穩後的南韓股市極具吸引
力，南韓在前波金融風暴的間接影響下，匯率急貶至150美元後止
穩，並全球流動性問題暫告緩解及油價下滑帶來經常帳赤字的轉
正，使得南韓在匯率疑慮減緩後，資金回流出現一波回補行情。

王文宏表示，日本在金融危機中，展現出較佳的防守特性，而在
這一波反彈波段中，也呈現出已開發國家的股票特性，溫和地擴
大上漲幅度，而其類股輪動的態勢非常清楚，也提供基金持續操
作獲利的動能。由日經指數反彈幅度並不大，輔以日本金融狀況
，是相對為安全的，整體本益比僅12倍，股價淨值比也已只有一
倍，仍為歷年最低水準。

近月來中國股市強彈逾16%，堪稱全球最強勢的市場，相較於同
期間，美國S&P500及道瓊歐洲分別下跌4.55%及6.5%，中國表現相
當突出。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓指出，中國的人民
幣4兆元刺激經濟方案，預計於2010年完成, 每年將投入2兆人民幣
，預計今年第四季將先投入人民幣1,000億元，相關類股直接受惠
大漲。反應在基金表現上，明顯可以觀察出基金若在中國、香港
等布局較重者，類股選擇上重押金融、地產、基礎建設等內需題
材者，基金表現明顯較優。

保德信大中華基金經理人楊佳升則表示，大中華投資氣氛轉為熱
絡，主要是看好中國長線成長力道，尤其現階段美國景氣陷入衰
退，部分新興市場國家若依賴出口原物料至已開發國家，或者財
政經濟體質較為薄弱仍相對易受衝擊。

楊佳升表示，在全球投資市場去槓桿化導致整體投資資金減少與
美歐陷入衰退的狀況下，中國的成長力道仍相對穩健，以近期資
金持續流入中國來看，顯示投資人已選擇未來應有機會較早遠離
金融風暴，且復甦力道較強的國家進場布局。

<摘錄經濟>