全球景氣低迷，對各種原物料需求也同步減少，但中國進口原油
的數量卻不減反增，2008年12月原油進口增加12%。匯豐中華投
信分析，中國的對原物料的龐大需求，預期將對全球原物料市場
價格產生一定程度的支撐作用。
中國國家海關總署統計，至2008年12月，中國原油進口量已上升
到1,437萬噸，全年進口成長9.6%，達1.789億噸。
匯豐中國動力基金經理人黃世洽表示，雖然市場對中國維持8%經
濟成長率的預期出現雜音，包括中國人民銀行行長周小川都宣稱
，中國政府設定今年經濟增長8%的目標，已存在無法達到的風險
。
但據估計，中國今年還是有機會可以擁有6%-7%的成長，仍是全
球經濟成長最快速的國家。人民幣4兆元景氣振興方案出籠後，
預期將投注大量人物力到基礎建設上，
黃世洽分析，由於全球近乎競賽式的降息，包括美國、日本利率
都已接近零的水準，在資金取得成本極低的情況下，只要經濟開
始出現復甦，資金是否轉向商品市場即值得留意。他說，目前要
說通貨緊縮時代來臨、通膨壓力已經遠離，恐怕仍言之過早。
黃世洽表示，上半年是全球經濟最艱困的時期，下半年隨歐美經
濟自谷底翻揚，亞洲經濟體將重回高經濟成長的軌道，原物料需
求也會逐漸回升。
針對油價後市，匯豐資產管理（香港）投資長高禮行（Leon
Goldfeld）則表示，過去幾年，包括原油、農產品等都出現了異常
的同步大漲漲，投機資金的流向是很重要的關鍵推升力量，預期
未來商品市場將不會再有去年上半年這般的大漲行情。
高禮行分析，現在油價雖然回落到每桶約40美元，但遠期原油期
貨則在每桶70美元附近，顯示目前的油價低於長期平均水準。他
說，短期投機資金在風險意識高漲下，持續撤出，油價短線不排
除會回落到30美元，但隨著經濟逐漸回穩，原油下半年仍可能回
到上升的軌道。
<摘錄經濟>
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