中國人壽（2823）1元併購保誠人壽，激勵中壽股價昨（23）日逆
勢走揚。法人樂觀看待國內壽險市場整併趨勢，並持續關注合併
效應。中壽經營階層希望儘快完成這項併購交易，據瞭解，中壽
可能會加快合併時程，由原來預定的8月中旬提前到6月底。

昨天是中壽宣布整併消息後的第一個上班日，中壽股價一早則以
每股12元高價開出，之後雖震盪回檔，但終場仍以11.55元收盤，
上漲0.2元，股價再站上季線；不過，三大法人昨天合計賣超
2,016張。

中壽上周五（20日）宣布以象徵性的1元，買進保誠人壽所有資產
及負債，對於這項壽險併購案，本土法人分析，雖然保誠人壽獲
利及規模不若ING安泰人壽，但中壽取得的價格看來不貴，且已
審慎評估潛在風險且市占率提升不少，因此以正面影響為主。

不過，法人對於中壽淨值偏低的疑慮仍未消除，另外，中壽今年
私募現金增資仍在持續進行中，完成後將造成高達三成的股權稀
釋，因此投資建議傾向暫時觀望。

外資持股比率高達約48%的中壽，此次併購動作也頗受外資矚目
。像美林證券就持高度肯定的態度，認為中壽資產收益可望超過
4%，但若是想獲得立即效益則恐有限，預估挹注營收可能要等到
明年，重申「買進」評等，目標價18元，預估今、明兩年中壽每
股獲利有機會來到1.32元及1.76元。

<摘錄經濟>