美國聯準會（Fed）採取量化寬鬆政策，美元中長期走弱趨勢明確
，上周美元貨幣型基金鉅額流出，轉往美股與美債基金，短線上
有利於美股行情。

根據基金研究機構EPFR統計的國際資金流向，上周美國貨幣型基
金流出逾300億美元，創下今年來最大資金淨流出。在此資金尋求
風險與報酬稍高的資產效應下，美股與美債都創下1月中以來最大
買超。

摩根富林明新美國基金經理人田克杰分析，美元上周走弱原因在
於，美國政府大舉印鈔救市，一手發債救市，另一手再買回債務
，這是在利率趨近於零，聯準會無法再降息的情況下，政府另一
種維持貨幣流通進而達到寬鬆貨幣的政策。

在量化寬鬆政策下，中長期美元走弱的可能性極高，也讓市場有
拋售美元的情況。但另一角度來看，美元資產在全球經濟低迷的
情況下，仍具有一定避險功能，使得資金選擇從貨幣基金轉向收
益率較高的美股以及美債。

上周美股的十大類股，僅有與景氣連動性低的健康醫療類股下跌
，其餘全面走揚。以公用事業股漲幅最大，反映信貸利率下降，
有利於降低資本支出成本的預期。

田克杰指出，美股現在價值誘人，10年期公債殖利率甚至低於美
股平均殖利率，在股市下檔風險低情況下，較能承受風險的投資
人會投向美股的懷抱，因此可以見到3月中美股走穩以來，已有買
盤進駐。

富蘭克林證券投顧表示，從過去一周新屋開工和ISM製造業及零
售數據顯示，美國經濟有止穩現象，下半年房市、金融和經濟有
機會一同觸底。

<摘錄經濟>