中央銀行昨（26）日下午決定暫停降息，債券市場在昨天上午就
提前反映，殖利率不降反升，顯示其精準的預測能力。交易商指
出，利率已觸底反彈，債券市場將開始走空頭（債券價格與殖利
率呈反向走勢），殖利率將持續向上測試。

昨天10年期指標公債98-3期收盤時成交在1.5482%，走高0.92個基
本點（1個基本點為0.01個百分點）。5年券收在1.035%，20年券
收在2.14%，均走高約1個基本點。

交易商指出，中華郵政公司在1.55%的價位持續買進公債，使公債
殖利率上彈有限。但在央行停止降息後，如果中華郵政棄守
1.55%防線，殖利率就可能往上測試1.60%的關卡，債券市場空頭
恐就會來臨。

昨天上午債市交易商幾乎都認定央行不會繼續降息，主要是因為
央行再降息的刺激景氣效果已經非常薄弱，加上最近全球股市開
始上漲、美債殖利率也持續走高，普遍認為「利率走跌空間相當
有限」。

不過，由於債券籌碼大多數都在中華郵政與行庫手中，依櫃買中
心的統計，不論5年券、10年券、20年券，前五大交易商就買了
六到八成。這使得看空的交易商，並無太多發揮的空間，殖利率
僅微幅走高。

交易商指出，央行停止降息後，接下來還看央行實際的行動，
如果NCD利率不跌反升，或者股市狂噴，將引發債券市場的停損
賣壓。

<摘錄經濟>