全球資金3月以來持續流入金融及科技類股，區域上則以流入新興
市場為主。尤其，新興亞洲較為強勁。投信業者指出，觀察全球
資金流向，可幫助發現市場趨勢成形前的徵兆，預期新興市場未
來表現不容小覷。

根據State Street Global Markets調查，3月至4月間，機構法人資金
已持續流入金融股，能源與資訊科技也是近期市場偏愛的產業。
同時資金也持續流出必需性消費產業及醫療產業等較具防禦性的
類股。

保德信投信國際投資組主管黃榮安指出，資金回流金融類股，顯
示市場對各國政府所提出的金融改革及紓困方案信心增加。

此外，根據ISI統計，即使處於經濟蕭條，只要政府支出力道超過
銀行去槓桿化的影響，股市仍有上漲機會。因此政策的落實程度
，將成此次股市反彈力道能否持續的關鍵。

在新興市場中，亞太市場仍為資金偏愛之處；值得留意的是，美
國近期也持續有資金流入，日本與歐洲則持續有較明顯的資金流
出。

整體而言，新興市場較成熟市場受青睞，今年以來流入全球型新
興市場基金的金額已逾400億美元。

黃榮安指出，回流新興市場的資金力道強勁，顯示投資人開始願
意承受較高風險的資產，若全球經濟景氣在下半年逐漸回穩，預
估全球資金將可能延續此一趨勢，持續進入經濟可望較早復甦的
亞太市場、以及較高報酬的貨幣。

群益投信分析，出口型的亞洲對景氣變動的敏感度相對大，景氣
衰退時，受影響的程度也高，不過在景氣復甦的時候，也因為特
有的高敏感度，有機會成為最先復甦的區域。

其中，影響亞洲出口的美、歐及中國進口數據即成為重要的觀察
指標。

雖然美國跟歐洲的進口數據尚未出爐，但市場普遍預期不會太好
看，不過，以目前所能觀察到的，中國的進口已明顯改善，在1月
大幅衰退43.1%後，2月由於家電下鄉刺激消費，以及企業回補庫
存的效應帶動下，進口衰退幅度減半來到24.1%，預期3月的數字
會有更好的表現。


<摘錄經濟>