雖然近期市場信心出現回溫，但在新興股市中，卻也出現了績效
表現兩極化的現象；尤其過去是因油元熱潮而股市暴漲的中東海
灣地區，在過去半年來，股市表現卻出乎意料的排在全球的最後
一名。

保誠非洲基金經理人林宜正表示，就整體歐非中東地區觀察，過
去這個地區之所以能夠起來，主要就是靠原油出口換取外匯，來
發展國內需求所致。

但是在油價回檔後，過去仰賴原油出口的市場，尤其是中東與俄
羅斯，不但股市表現在半年來幾近腰斬，就連GDP也被大幅下調
，其中又以俄羅斯的負0.7%為最。

反映在基金績效上，也可看出過度仰賴原油出口的中東與俄羅斯
，相關基金在最近半年來的表現，幾乎跟股市走勢一致；譬如在
歐非中東相關基金中，以中東為主要布局地區的ING中東非洲基
金、摩根士坦利歐洲中東非洲基金與摩根富林明中東基金，績效
就明顯落後其他跌幅在5%以內的歐非中東基金。

林宜正表示，近半年來，主要新興市場的股市都已轉負為正，但
阿拉伯市場指數與波灣國家指數的跌幅卻還分別超過三成，即便
是之前最慘的新興歐洲，近半年指數也拉回到正數，可見歐非中
東這個廣大的區域內，中東的資金已經明顯外流，轉往過去跌深
的俄羅斯，以及基本面佳的非洲為主。

林宜正建議，由於非洲過去不像俄羅斯或中東這樣仰賴原油輸出
，尤其非洲最大的經濟體南非，出口甚至還以黃金與白金等避險
的貴金屬為主，再加上主要新興國家目前都相繼前進非洲市場布
局內需與基礎建設，中東的主權基金與外資也轉而投資非洲市場
，可見在歐非中東這一片廣大的區域內，質變已經引發量變，未
來將看非洲表現。

<摘錄經濟>