利率降到零，全球游資泛濫，許多專家、大師都預言惡性通
膨將來到！法人認為，通膨是難以避免，但應不致於到惡性通膨
的地步。投資人可抱緊資源基金、黃金基金、基礎建設基金來抗
通膨！

　末日博士麥嘉華 (Marc Faber)近日警告，由於聯準會可能執意
不肯升息，美國恐陷入「惡性通膨」，物價水準將直逼辛巴威。
另外，一批與柏南克唱反調的Fed官員也指出，長期低利率將引發
惡性通膨。

　保德信全球資源基金經理人張正鼎分析，由於預期美國將走
向升息，對於尚處於景氣復甦的經濟體必然會造成一定程度的負
面影響，使得經濟成長受到壓抑，未來停滯性通膨發生的機率將
高於惡性通膨。

　張正鼎進一步地指出，因應通膨的發生以及所造成的美金貶
值壓力，具美金避險性質的黃金將是預期受惠的標的；此外，美
金貶值所造成的新興國家購買力上揚，也將推升原物料價格的長
期走勢，進而帶動原物料相關基金未來表現。

　保德信投信建議，因應通膨隱憂，宜以天然資源基金、黃金
基金、基礎建設基金來抗通膨。

　摩根富林明投信研究部主管洪胤傑也認為，惡性通膨發生機
率並不高。據許多資料顯示，聯準會之前的言論（就是暗示可能
會升息），宣示作用大於實質。一方面是對美元近期的貶值，以
及未來恐面對的通膨問題做出回應，另一方面也是增添目前美經
濟露出曙光的可能性，因此，市場預期聯準會會從原來的「過度
寬鬆」貨幣政策調整為「寬鬆」。

　但事實上，目前仍僅在於「預測」階段，且許多券商報告也
不認為聯準會會有升息的可能，因此未來的變數仍大。就算聯準
會真要升息，也會僅升息一至兩碼，低利政策在明年以前，都不
至於改變。而對於投資人來說，目前還不需要根據市場的揣測，
就開始變動投資部位，畢竟市場變數仍大，如果年底前聯準會真
的採取升息動作，且當時經濟狀況已然轉佳，那麼，反倒是投資
人加碼的好時機。

　新加坡大華銀投顧協理林鴻胤則認為，由於房市觸底為美國
經濟復甦之首要條件，目前房市數據仍然疲弱，若在年底之前美
房市仍無顯著改善，預期FED不致於在年底冒然升息。

　林鴻胤表示，美國量化寬鬆政策所引發的通膨壓力，市場亦
憂心可能會面臨美元崩盤的情形，為了規避風險，建議投資人資
產配置中布局1到2成的原物料基金、黃金基金為宜。


<摘錄工商>