今年上半年國際資金集中在亞洲市場，推高亞洲股市大漲，
儘管下半年亞洲市場仍看好，但市場預期下半年漲幅可能不如上
半年大，倒是今年上半年漲幅相對小，甚至都沒有什麼漲的中東
市場和新興歐洲（除俄羅斯之外），有機會能成為後起之秀。

　今年3月股市反彈以來，以中國為首的亞洲市場漲幅大，中國
和印度股市漲幅更超過6成，印尼漲幅也有4成以上。除了亞洲市
場之外，今年下半年還有哪些市場值得關注？

　摩根富林明投信分析，就全球股市從今年3月至6月反彈走勢
來看，除了俄羅斯之外，就屬新興歐洲和中東地區漲幅相對亞洲
和拉丁美洲為小，有機會吸引資金追逐，新興歐洲和中東地區下
半年則有相對較大的表現空間。

　康和投顧則認為，近期國際資金流入亞洲市場速度已趨緩，
站在比價效應角度而言，扣掉俄羅斯不算，東歐市場是落後族群
，從低點反彈至今雖有3成，但比起拉丁美洲、亞洲股市漲6成還
少一半，落後族群難以成為領先市場，但資金仍會追逐，未來漲
幅空間就相對大，特別是今年下半年是投機市場，熱錢流動速度
快，哪裡有利可圖就往哪裡流竄。

　此外，中東也是一個值得關注的新興市場。摩根富林明投信
新興市場產品經理劉念華表示，統計6月中以來，全球許多國家股
市因漲多後有大幅回檔，但觀察之前如杜拜、阿布達比以及埃及
等「慢熱型」國家，也就是從3月初開始跟隨全球股市有表現，但
漲幅不大，價值相對便宜，因此不排除在第3季，伴隨著全球商
品市場走穩，有更佳的表現。

　過去投資中東國家因回教教義使然，不鼓勵民眾進行金錢上投
機，因此對外資以及匯率多有管制，再加上區域內在近5年才陸續
成立交易機構，初期交易量不大，因此大多欲投資中東的基金，
仍以土耳其、以色列、埃及等資本市場較為成熟的「泛中東」國家
為主軸。

　不過，這種情況在2008年有所改變，中東國家欲加速與國際
接軌，吸引資金流入，因此積極放寬外資投資限制，在短短2年之
間，資金終於可以直接介入，如科威特、卡達、約旦、阿拉伯聯
合大公國等中東核心國陸續開放外資自由進入其股票市場交易。

　劉念華說，若以當年杜拜開放外資投資，短短2年吸引資金大
量流入，推高股市漲幅700％，當前金融風暴後，中東市場加速開
放，並在當地企業盈餘、經濟基本面更甚於以往的條件下，中東
國家很可能在下半年就開始有補漲行情。


<摘錄工商>