寶來標智滬深300募集超過70億元，成為超級吸金基金，緊接
著是匯豐中華投信引進的恒香港和恒中國ETF上市，國內掀起一
波香港ETF登台熱，此時，民眾該投資中國基金？還是在台掛牌
的香港ETF？市場法人認為，先看自己的投資屬性，喜歡短線波
動操作可選擇ETF，但個性較為保守穩健者，採取定期定額中國
基金也是好選擇。
一般來說，在多頭時指數漲幅快速，被動式操作ETF操作績
效會比主動式操作的基金為佳，但在空頭時，基金因透過基金經
理人挑選好股票，指數下跌時，基金表現可能相對抗跌。
例如，以過去績效來看，遇到空頭時期（即07年10月底至08
年10月底，約為期1年），9檔中國基金的平均績效為負65.16％，
皆高於三類常見的中國指數，如恆生國企股、上證指數以及滬深
300指數，顯示經理人在遇到市場低潮時期，也能有避險之道，反
勝過大盤。
反觀股市在反彈時，可見指數漲幅會比多數基金漲幅為大，
如今年3月2日以來，恆生國企股漲勢最兇，高達73.72％，而滬深
300指數區次，也有69.81％的漲幅，超越多數的中國基金，但值
得注意的是，只要是好的基金，能有機會打敗大盤，這段期間，
也有兩檔表現勝於大盤。
摩根富林明投信指出，今年3月以來的反彈走勢，則是指數與
基金好壞參半。從3月2日以來，上證指數從低點以來反彈約為
59.47％，而各檔中國基金表現全都優於上證指數，平均漲幅約
67.29％，也可見主動式的基金管理，也有其優勢。
寶來投信指數投資處副總理黃昭棠分析，滬深300ETF和中國
基金投資市場不同，滬深300是陸股指標指數，投資的是單一市場
中國，國內核備的中國基金因受投資A股上限10％的限制，投資
標的有少數A股、港股、中資股，或有部分台股，比較像投資大
中華商品，是涵蓋兩岸三地的股市，有點像區域型基金。
然而投資滬深300基金有如投資單一國家基金，風險較大，端
視投資人的投資組合，只要想清楚、認識商品特性，沒有那一個
ETF或中國基金絕對比較好的區別。
此外，黃昭棠認為，香港ETF登台掛牌上市，是屬於股票族
商品，客層與基金族的單筆、定期定額不同，若民眾看好中國股
市長線上揚趨勢，欲參與ETF投資，但又想降低風險，不妨採取
定期定量投資，如每月固定的日期，買進固定的張數，不去考慮
指數高低點，那麼就能降低風險。
<摘錄工商>
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