金融海嘯後，新興市場漲幅總是領先歐美日等成熟國家。不過，
從7月10日低點以來，在美股反彈帶動下，全球成熟市場走勢轉強
，風暴後漲幅首度超越新興市場。

MSCI成熟市場指數這波起漲以來，漲幅約14.06%，而同期間MSC
I新興市場指數卻僅漲了12.8%，除了MSCI歐非中東受油價蠢蠢欲
動鼓舞漲幅較高之外，多數成熟國家漲幅相對於新興市場毫不遜
色。

摩根富林明投信分析，美國企業財報結果是成熟國家漲勢領先的
關鍵因素，截至7月底止，標準普爾500大企業已公布的第二季獲
利狀況，有74%優於預期，創下近年新高，加上近期公布經濟數
據皆有好轉跡象，由美股領漲帶動歐洲、日本股市漲勢，使得此
波漲幅超越新興市場。

摩根富林明中美G2新勢力基金經理人田克杰表示，原本預期進入
暑假後，美股可能出現修正，但美國財報卻出乎意料地好，反而
帶動全球股市在7月起漲，使美股成為這波成熟國家反彈的領頭羊
，也可看出成熟市場已展開補漲行情。

宏遠投顧研究部門副理謝濟帆認為，成熟國家股市僅是收復今年
以來的失土，而新興市場則是要挑戰金融海嘯後的高峰，兩者難
度自然不相同。短期而言，成熟國家經過這波漲幅後，許多技術
線型看來已經接近這波漲勢的尾聲。但新興市場則已經累積較多
的漲幅，以補漲的角度來看，成熟國家在未來仍有較多上漲的空
間。

從類股上分析，田克杰指出民生消費類股、循環性消費類股與健
康醫療類股，有八成以上的公司財報優於預期；而能源類股則僅
有55%高於預期。

新加坡大華全球資本基金經理人道爾（John Doyle）則看好成熟國
家金融類股的表現，他分析，從信用市場來看，全球已經度過最
壞的流動性風險。由於資產價值回升，對金融業而言，未來資產
減損壓力減輕，有助於獲利改善，其中包含高盛、摩根大通與道
富銀行等優質的金融股，甚至股價都已與雷曼事件發生時相差不
遠。


<摘錄經濟>