上證指數昨（12）日下挫4.66%，創下今年第三大單日跌幅。陸
股8月以來跌多漲少，投信分析中國官方的態度趨於緊縮，短線
恐陷入整理。

國內首檔追蹤A股的寶來標智滬深300基金，受到陸股急跌影響，
昨日淨值也首度跌破20元承銷價，收在19.92元。

寶來標智滬深300基金募集金額超過新台幣70億元，雖然尚未上市
交易，但淨值將影響17日首度掛牌的參考價。

陸股從8月5日出現回檔以來，下跌幅度已超過一成，為2月至3月
間的波段下跌之後，最明顯的跌勢。

摩根富林明中美G2新勢力基金經理人田克杰分析，陸股之所以大
跌的主要原因是受到7月新增人民幣貸款金額3,559億元，規模減
少至不到6月的四分之一，讓市場開始擔憂中國政府是否將採取緊
縮銀根措施，進而打壓股市熱度，使中國股市自8月以來跌多漲少
，短線可能會陷入整理局面。

德盛安聯投信認為，就長期的角度來看，官方的作法可避免投機
炒作，對實質經濟面有正向助益。

這波股市修正以A股修正幅度較大，由於A股以當地投資人為主，
在緊縮政策傳出後，股民恐慌程度較高，較容易出現大幅波動。

陸股短線是否會持續修正？凱基亞洲四金磚經理人陳學林表示，
可以觀察近期走勢也是「驚驚漲」的美國股市，如果美股出現修
正的話，陸股很可能也會跟著持續修正。

另一方面，中國政府也再三強調，將持續保持貨幣政策偏向寬鬆
走勢不變，中國股市流動性無虞，不須過於擔憂。

中國貨幣政策成為這波領跌主因，田克杰認為，如果中國政府落
實市場化手段，將資金引導至中小企業手中，則股市回落只是暫
時，下半年經濟增長可望比上半年更強。

新加坡大華銀投顧也認為，從中國11日公布的7月消費者物價指數
（CPI）年增率仍為負值，而貨幣供給M2年增率處在高檔水位來看
，中國的貨幣政策應不至於脫離適度寬鬆。

在推動農村改革與刺激內需消費的發展主軸下，未來中國內需加
溫，消費性類股表現可期。


<摘錄經濟>