拉美、歐非中東基金 正吸金 復甦較慢，國際資金緩步加溫，預期
第四季將有不錯表現

　國際資金上週開始撤出全球型新興市場基金、亞洲不含日本基
金的跡象，不過，新興市場中的拉美和歐非中東基金卻仍持續吸
金！

　摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，全球型新興市場基
金資金已連續7個月淨流入，在此同時股市也屢創今年新高，而上
週的回檔大多是獲利了結，和今年的漲幅相比，回檔幅度不是太
大，在線型上也沒有被破壞，可以說是「預期中的修正」，投資
人可以平常心看待。

　至於在其他新興市場地區，與其說資金輪動，不如說反映了這
些地區景氣復甦的優先順序。以亞洲地區來說，中國經濟率先落
底反彈，也帶動亞洲地區經濟走穩，當然也吸引國際資金先行回
補，所以可以看到，亞太不含日本地區依舊是今年以來資金流入
最多的地區。

　至於歐非中東，俄羅斯的PMI值在今年5月才步入復甦階段，資
金之後也才有明顯的流入，在「慢一步」的狀況下，當然不排除
歐非中東在第四季會有不錯的表現。

　吳淑婷認為，如果當復甦力道較慢的國家都已步上軌道，那麼
跑第一的國家─中國，就沒道理會表現不好，因此，中國還是投
資上的首選。不過受到中國的加持，巴西也跟著表現良好，今年
6月對中國出口金額已超過美國，這是20年來第一次、中國成為
巴西最大出口國，也在中國的激勵下，拉丁美洲地區股市表現也
相當耀眼。

　富蘭克林坦伯頓經理人馬克墨比爾斯也持續看好拉美股市。他
指出，巴西銀行體系的穩定使其受到金融風暴衝擊較低，中央銀
行嚴格的監督管理扮演了重要的角色，另外還有其他因素也是這
次巴西得以避免金融危機惡化的原因，其中包括民眾儲蓄中投資
於股票的比重仍低，因此負面財富效果不若其他國家顯著。

　目前巴西大盤於前波高點55,000點進行整理，預料在基本面及
流動性支撐下，巴西股市整理有續創新高的機會，券商目標價大
致處於58,000點到60,000點的區間，美林證券則認為未來一年拉美
股市報酬率可達20％，並重申「加碼」巴西股市，建議於拉回時
分批建立拉丁美洲投資部位。


<摘錄工商>