不動產資產信託（REITs）2007年起修正，今年3月開始反彈，但
距離雷曼事件前價格還有三成差距，仍有上漲空間。法人認為，
REITs股利率飆高時，具有吸引力，未來可望帶動股價再漲一波。

摩根富林明環球地產入息基金經理人凱赫爾（Kay Herr）表示，雖
然房市前景仍不完全明朗，但大幅折價後，未來的風險實已大幅
降低，目前各國REITs相對於淨值仍有二到四成的折價。

REITs價值面優勢浮現，向來是以高收益率為目標的資金所偏好，
在當前的低利率環境下，最壞的風暴後，反而更具吸引力。

寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，美國REIT目前股
利率約6%，高出10年公債殖利率的3.4%非常多，可望帶動REITs
股價上揚。

赫爾觀察過去美國的歷史經驗指出，當REITs股利率有超過一個月
的時間都在7%以上的高水準時，接下來的12個月，REITs就可能
有不錯的報酬率。去年11月到今年2月間，股利率甚至飆高到9%以
上。

以區域來看，賴盈良分析，REITs目前的走勢與金融體系的健全程
度高度相關，因此受到金融海嘯影響較低的亞洲較受看好，包含
中國、新加坡與香港都是不錯的投資區域，租金成長的部分也受
景氣影響，更加強亞洲REITs的投資吸引力。

從投資角度上分析，資金近期大力流入REITs，但先前空單部位大
，雖然近期空單稍減，但仍有軋空行情可以期待，使REITs反彈幅
度升高。


<摘錄經濟>