近兩周全球股市受到歐、美經濟數據以及企業財報不如預期
的影響，開始震盪回檔。但是，統計第四季以來，十一之後中國
股市又重新生龍活虎，上證指數1個月漲幅達12.05％，位居全球
主要國家指數之冠，而相關的國企指數、香港恆生指數，同樣入
列第四季以來最佳股市前十名。

　摩根富林明JF中國亮點基金經理人魏如宏分析，在中國十一
長假後，內需消費力道強勁，是主要激勵中國股市再度上演反彈
秀的觸媒。近期觀察：9月公布代表中國股市資金動能的M1、M2
年增率，都創下10年來最高且M1已微幅超越M2，形成黃金交叉的
上揚走勢，顯見市場資金源源不絕，中長期股市看漲機率大增。

　拉長期間來看，陸股的價值更是誘人。魏如宏強調，中國滬
深股市市值現雖高居全球第三，但如果以股市市值佔GDP比重計
算，中國僅為63％，相較於成熟國家中的美國（94％）、日本（
71％），甚至於亞洲四小龍（四國全部超過100％），陸股顯然
仍被低估，而中國經濟體尚在快速擴大，股市的成長力當然也會
與時俱增，甚至預期會加速追趕。

　受到陸股激勵，香港國企股也醞釀蓄勢待發動力。魏如宏表
示，H股主要受到國際市場和A股的牽動，下半年以來分別在歐美
股市及陸股的接連影響下，H股反而形成穩健的走勢，向上格局
正在形成。

　新光投信總經理黃植原表示，近期陸股出現盤整格局，中長
線分批進場的買點已經浮現。從國內投信募集8檔中國基金表現來
看，近六個月績效表現已有5檔基金報酬率達兩位數以上，若與上
證綜合指數相較，8檔中國基金即使歷經前波陸股回檔，成立迄今
績效也有2檔基金出現超額報酬表現。

　保德信投信表示，明年在全球經濟回歸正常軌道後，預期中
國經濟體依然可再度扮演全球復甦的火車頭，據目前市場的平均
預估值，中國於 2010年的經濟成長率可達9.5％，而包含美林證券
在內的部分券商，更樂觀地預期中國明年經濟成長率可回到10％
以上的高速成長，進而帶動中國股市展開另外一波漲勢。

<摘錄工商>