受杜拜倒債風暴影響，黃金價格高檔震盪，儘管市場預估明
年黃金價格有可能來到1,300美元，但空間似乎相當有限，投資人
該如何操作？市場法人認為，雖黃金後市可能還有漲勢，但美元
已經走弱1年，隨時有可能會大幅反彈，現在介入商品市場，需看
長不作短。

　近來商品市場接連洋溢著多頭熱鬧氣氛，但杜拜風暴的後續
影響有待觀察，摩根富林明投信商品市場產品經理劉念華表示，
投資人仍需了解黃金實質需求面、是否有跟上價格飛漲的速度；
另外，美元已經走弱1年了，隨時有可能會大幅反彈，這對原物料
市場也是壓力。

　先拿價格屢創歷史新高的黃金來說，劉念華表示，其實過去
4年來，全球對黃金的實質需求下降16％，當前支撐金價走強的
主因，不外乎是對未來通膨、美元走貶的預期。黃金一直都被認
為是抗通膨的最佳投資，只是，過去金價在每盎司1,000美元時，
美國的物價水準為5％，現在則為負1％，與過去對照，現在價格
顯然不合理。

　劉念華表示，目前的金價，幾乎可說是衝過頭了，未來當然
仍有成長空間，但會相對有限。黃金的走勢看來是告一段落，可
是其他原物料族群，極有可能接棒演出，尤其是在金價攀高之際
，其他資源類股股價卻依舊低於過去平均水準，未來補漲機率大
增。

　寶來投信認為，基於景氣復甦因素，2010年商品仍存在價格
上漲的動能，中長線黃金和油價還是有機會上漲，預估明年黃金
價格有機會來到每盎司1,300美元，主要是受未來通膨預期的推升
，因短線處於高檔震盪，可先觀望，等回檔再伺機進場。至於油
價和礦業方面，預估明年油價有機會上探90美元，礦業中的銅則
上看每公噸8,000美元，目前約6,000多美元，上漲空間仍大。

　摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩.亨德森強調，商品
市場中長線依舊看好，但目前的確有過熱的跡象，建議投資人不
要投入過多的資金，也可同時佈局能源、基礎金屬以及黃金的天
然資源基金，因投資組合富有彈性。

<摘錄工商>