邁入2010年，市場開始憂慮各國政府是否採取退場機制，透
過升息手段抑制通膨？寶來投信指出，全球景氣邁向復甦，預期
升息時點將落在2010年下半年，依據以往歷史經驗，處於升息循
環期間，投資級公司債、新興市場債及抗通膨債券表現較為突出
，只要運用債券不同特性，即使面對未來升息預期，仍可獲取穩
健報酬。

　面對不同景氣循環階段，寶來投信總經理劉宗聖表示，皆有
表現突出債券，只要掌握景氣循環與債市輪動契機，債券不僅能
保護資產，更能創造收益，債券與其他資產相關性低，相互搭配
投資，能有效降低波動度。

　寶來全球靈活配置債券組合基金經理人楊斯淵表示，投資級
公司債在歷經金融海嘯壓力測試後，是碩果僅存資優生，預料
2010年投資級公司債將扮演穩固債券核心資產。金融海嘯已扭轉
世界經濟生態，長線新興市場利差與匯率將帶領新興債市突破過
去歷史區間。

　由於各國注資救市造成貨幣供給大增，使通膨預期升溫，楊
斯淵表示，美國財政部抗通膨債券（TIPS）由美國政府擔保，具
抗通膨效果，被視為未來抗通膨債市利器。

　後金融海嘯時代，全球市場呈現3D化態勢，即Deleverage（
去槓桿化）、Decoupling（脫鉤）、困難（Difficulty），代表企業
發債收入保留多數現金部位，提升公司債信品質，歐美經濟低成
長，全球經濟重心轉向至債信展望佳的新興市場內需大國，超寬
鬆貨幣環境，已縮短經濟循環週期，在波動加劇下，投資難度提
高。劉宗聖表示，債券型基金是永不褪流行核心投資，2009債券
型基金呈現資金淨流入，未來在資金動能充沛情況下，仍將有助
推升上漲行情。

　即將於25日展開募集的「寶來全球靈活配置債券組合基金」
，設有不配息（A類型受益權單位）、配息型（B類型受益權單位
—季配息），基金總募集上限100億元，採取三大投資策略，包括核
心投資以防禦型債券（投資級公司債、公債）為主，衛星投資以
積極型債券為主，戰略投資則以戰略型債券（抗通膨債券、債券
ETF）為主；隨時視經濟指標、利率走勢及市場氣氛，靈活調整
投資組合，戰勝景氣。

<摘錄工商>