壽險業期盼4月底開賣連動債保單，希望可能落空！據了解，
壽險公會結構型商品審查小組，已退回瑞士信貸設計的連動債內
容，這張連動債即與國泰人壽投資型保單連結，也是全部壽險業
者都在觀望、金融海嘯後第1張連動債保單。

　瑞士信貸經補件後，仍未能通過審查委員的要求，因此「不
通過」，但依境外結構型商品審查及管理規範，業者若不服此審
查結果，可在通知書送達次日起10個工作日內，提出異議，但以
1次為限，公會要在異議送達次日，10個工作日內再次作出決議
，若仍不通過，就不能再送件。

　據了解，這張結構債設計有「不可抗力」條款，即發生不可
抗力的情況時，發行機構即投資銀行，有權力提早call回這張結構
債，這樣的條款，被審查委員會認為「不符合保險精神」，且不
利消費者，修改後仍未通過。

　目前保險局要求，投資型保單連結的結構債，不能設計有提
前出場機制，即投資人、保戶也不能有達到一定報酬率提前出場
的設計，因為如此一來很多保單都低於6年的時間，不符保險精神
，所以後來結構債多是6~8年期滿，有最低保證報酬率或保本設計
。

　但金融海嘯後，銀行、保險、證券要有齊一的境外結構債管
理規則，海外賣給專業投資人的結構債，不能改為小單位後，賣
給台灣的一般投資人，許多條件及要求極為嚴格，目前為止銀行
、保險都沒有結構債可賣。

　壽險業者目前雙頭併進，富邦人壽、新光人壽、保誠人壽、
法國巴黎人壽，與德意志銀行合作的國際版債券投資型保單，目
前仍在保險局洽談中，國壽是與瑞士信貸合作，直接送結構債到
壽險公會審查。

　所有保險公司及銀行通路都在等待，只要有一方成功，未來
就會有更多國際版債券或結構債的投資型保單出爐，解市場的「
飢渴」，瑞士信貸的結構債被退回後，最快4月底，最慢5月初即
有答案，若還是不准，可能要再等久一點。

<摘錄工商>