KY晨星（3697）繼上周五上市第一個交易日蜜月行情失靈，
昨（27）日賣壓持續沈重，盤中股價一度下探301.5元，300元承
銷價岌岌可危。晨星掛牌之路爭議不少，法人對後市看法也多空
分歧，加上籌碼相對凌亂，部分業內人士，對晨星股價表現不覺
得特別意外。

　號稱小M的晨星第一上市備受外界關注，承銷過程也疑慮不
斷，連承銷價都罕見一變再變，加上公司原始股東傳出相繼離職
、董監持股偏低都透露出市場對後市疑慮。晨星董事長梁公偉儘
管在上市前法說會中一一釋疑，表達希望打造晨星為員工擁有的
公司，且員工持股比重高達5成，應是穩定的力量。

　不過晨星掛牌首日即爆出1.7萬餘張成交量，且從晨星未上市
期間，受到關愛的情況來看，加上股本膨脹不少，市場籌碼相對
凌亂，昨日股價賣壓持續沈重，2個交易日即面臨300元承銷價保
衛戰。

　晨星今年前3季顯示器IC營收占比達96.3％、RFID占0.1％、其
它（多為手機晶片）占比3.5％。歐系外資看好晨星電視晶片韓系
客戶在中國市場地位穩固，可望受惠應可受惠高階數位電視及聯
網電視需求成長，預估明後年電視晶片將分別成長16％與18％。

　另外，手機晶片佈局上，該歐系外資認為，晨星手經晶片採
較先進製程，具成本優勢，加上已打入中國天宇、聞泰集團、印
度Micromax等新興市場客戶，明年手機晶片市占可望明顯提升。

　另從晨星在產業地位來看，法人預期，晨星電視晶片在兩大
韓系客戶加持下，市占有機會超越聯發科，拿下全球第一，市占
率上看30％。

　而手機晶片部分，晨星營收比重還不到3.5％，法人估今年出
貨量僅1,000-2,000萬套，遠不及聯發科的4、5億套，短期在手機
晶片市場作為恐難對業績有顯著貢獻。

　此外，法人預估，晨星今年每股獲利約13-14元左右，明年可
望增加至15-20元。但也強調，相較股本百億元以上的聯發科，不
論每股獲利、研發團隊競爭力與資源都仍有差距，後市表現恐需
持續觀察。

<摘錄工商>