第一上市案六檔新股中以最高承銷價上市的KY晨星（3697），昨
（28）日上市第三日即跌破300元承銷上市價，成為第一家上市首
五日跌破上市價，承銷商群益證被迫動用「安定操作」的第一上
市案首例。

KY晨星第一上市前市場即打著「小聯發科」稱號極力造勢，但上
市表現卻完全走調。承銷議價階段曾因幾度變更承銷價等，引起
市場強烈質疑，留下負面印象；最後仍以每股實際承銷價300元
上市，為六檔第一上市新股中上市價最高。

然而，KY晨星在第一上市案中表現最差，昨日上市僅第三個交易
日，即以收盤價296元跌破上市價，最低價更跌到288.5元。依規
定，IPO新股上市首五日若跌破承銷價，承銷商須進場以「過額配
售」金額動用安定操作，而成為第一上市案首五日啟動安定操作
的首例。

台股今年六檔第一上市案，KY晨星是唯一在上市首五日的「蜜月
期」中跌破承銷上市價、承銷商須動用安定操作的新股；上市蜜
月期的最高價差幅只有15.67%，僅高於KY慧洋（2637）的8.95%。
目前與IML（3638）是二檔市價跌破上市價的第一上市案。

法人指出，KY晨星第一上市前辦理2,8萬張現金增資公開承銷，上
市首日即爆出1.7萬多張大量，累計上市三個交易日的成交量已
逾3.41多萬張，為公開承銷張數的1.22倍；顯示中籤戶在KY晨星
上市一、二日內即多已出脫持股。

第一上市新股中，上市股價表現最強勢為TPK，上市蜜月期最高
漲幅達2.43倍，最低漲幅也有1.07倍，昨日以下跌17元的680元收
盤，上市以來漲幅為2.09倍。表現最差為IML及KY晨星，都跌破
上市價。

<摘錄經濟>