中國大陸總體經濟的先行指標，官方6月製造業採購經理人指數（PMI）由5月的52續降至50.9，連續第3個月下滑，更創下28個月新低。但各券商看好陸股第3季在經濟軟著陸、通膨趨緩下，可進入關鍵轉折期，陸股可望邁向築底回升階段。

　JF中國基金經理人黃淑敏指出，中國大陸上周五公布PMI數據，A股僅微幅下跌3點，已反映經濟第2季放緩、進入軟著陸階段，更意味下半年CPI可望隨經濟趨緩而改善。

　黃淑敏說，通膨下降是陸股轉折的關鍵指標，市場普遍共識6月CPI將觸頂上看6％，但第3季隨基期影響降低，食品與油價商品回落，上半年壓抑股市表現的通膨因素將逐步淡化，陸股偏低的本益比也暗示通膨、緊縮利空已提前反映。

　日盛中國內需動力基金預定經理人葉岦陞表示，股市通常會領先景氣反應，由於市場認為第3季CPI可由高點回落，PMI製造業指數有機會反轉走揚，股市可望領先逐底走揚。

　富蘭克林華美中國消費暨中華基金經理人游金智表示， 6月中國大陸採購經理人製造業指數下滑主要是暫時的庫存調整，基於先前所實施的一連串緊縮政策已見成效，未來緊縮政策力道鬆綁可能性逐步增加，通膨壓力將於下半年趨緩。

　摩根富林明JF中國亮點基金經理人何銘銓分析，經歷5月以來的回檔修正，上證A股自2,621點反彈，H股自12,009點反彈，若後續公布6月CPI、甚至人行升息，但A股及H股皆未再跌破2,600點及12,000點的前波低點，可判斷陸股今年低點已經出現，投資人可進場布局。

　匯豐中國基金經理人陳淑敏表示，前波中國大陸通膨於2004年8月見頂，香港國企股2004年4月見底，股市見底領先通膨見頂時間約4個月。預期中國大陸今年通膨將於第3季見頂，預估股市底部出現時機應在6∼7月。

　群益華夏盛世基金經理人葉書宏表示，市場預期7月後CPI可望見頂，緊縮政策可能放鬆，有利陸股後市。

<摘錄工商>