受到歐債利空衝擊，5月境外基金規模下滑，不僅跌破2.3兆元，達2.27兆元，並較上月縮水逾5%，創下近半年來單月最大減幅。觀望氣氛影響境外基金買氣，導致境外基金5月大縮水。

　　摩根投信產品投資部副總經理劉玲君指出，資金尋求避險，湧入固定收益型基金，在5月歐債紛擾如火如荼之際，一般債券基金較上月增加4%，反觀股票基金規模較上月下滑10%。不過，觀察單一國家與區域類型基金，拉美及俄羅斯呈現逆勢淨申購態勢，分別為8.7億及2.2億元。拉美及俄羅斯第2季跌幅較深，吸引低接買盤搶進。

　　資金持續轉進債市，但10年期公債殖利率已達歷史低檔水準，下探空間有限，未來經濟表現若優於預期，殖利率上揚，可能傷害公債價格表現。相較之下，信用型債券如新興市場債券、高收益債券、投資級公司債相對具吸引力。

　　摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，今年以來，拉美表現落後新興亞洲及歐洲，主要是最大權值國巴西表現不如預期，不過，近來巴西政府積極推出財政寬鬆及景氣刺激方案，有助於投資氣氛回溫，帶動拉美股市反彈。

　　凱瑞指出，短線市場信心仍不穩，但巴西去年8月啟動降息循環，通膨壓力減輕，目前消費者物價指數（CPI）年增率已在5%以下。拉美股市歷經一段時間整理後，投資價值合理，國際市場氣氛正面，反彈行情可望持續上演。

　　摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，國際油價大幅回檔，俄羅斯股市跟著下滑，目前股市本益比低於5倍，價值面提供支撐，搭配全球風險偏好度改善，國際油價止跌，俄股受惠最明顯。

　　白祐夫表示，油價將帶動資源股呈現周期性反彈，加上俄羅斯內需動能強勁，新政府以提振國內投資為改革重點，進一步加強消費力道，將挹注俄股漲升動能。強勁的內需動能不但能支持股市持續走場，亦是走得更遠的主力，再搭配本益比低於長期平均的價值面優勢，可望吸引資金進駐。<擷錄經濟>