星展銀行昨（11）日發布第4季投資展望，因歐美的量化寬鬆措施嘉惠風險性資產，該行因而將股市展望調升至中立，其中亞洲（日本除外）股市部位3個月、12個月投資期間分別調升至中立、加碼；債券方面則看好高收益債與投資等級債券，並建議亞洲債券。

　　星展銀指出，美、歐及日本央行相繼祭出寬鬆政策以提振經濟，使金融市場向下修正的風險有限；歐洲央行的無限額購債計畫（OMT）亦有助於抑制歐債危機延燒。至於中國日前甫推出基礎建設的財政刺激方案，未來亦可能逐步放寬貨幣政策，適度減輕中國經濟下行風險。

　　星展銀表示，全球經濟成長已有築底跡象；而低利率環境使資金相對充沛，也鼓勵投資人逢低布局風險性資產。

　　不過，量化寬鬆政策使公債及不動產抵押擔保證券（MBS）殖利率不斷承壓，鼓勵投資人推升包括股市、公司債及原物料價格；聯準會延長低利率至2015年中，也迫使存款族資金流往高息資產，導致資產通膨加劇。整體而言，在全球經濟並未出現大幅下滑的跡象下，股市終有機會攀升，因此星展將3個月投資期間的股市部位調高至中立。

　　星展銀指出，儘管股價已不像年初時便宜，但目前股價處於合理水位。美股的本益比和股價淨值比正逐漸接近中期循環價位，亞洲國家（不含日本）的股價則較為分歧，但平均股價接近經濟循環的初期。星展認為，中國和香港股市的股價跌至金融風暴時低點，亞洲經濟在中國的帶領下，明年表現可望優於歐美。

　　債券方面，除持續集中在保本的投資等級債券外，也將在市場波動之際尋求資產品質較佳的高收益債券。星展表示，投資人宜謹慎挑選債券，同時留意那些信評有機會由BB等級晉升至投資等級的公司債。<擷錄經濟>