今年以來報酬率逾10％，規模成長率也超過10％ 5檔債券基金 表現傲人

　　觀察今年以來投信債券基金，共有5檔基金今年以來報酬率逾10％，規模成長率也超過10％，其中高收益債基金最具最代表性，瀚亞全球高收益債券、摩根亞洲總合高收益債券與柏瑞全球策略高收益債券基金入列前三名。

　　摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，受惠寬鬆資金效應，今年JPMorgan美國高收益債與JPMoragn亞洲高收益債指數分別漲 12.76％與20.24％，且續漲動能可期。

　　郭世宗分析，相較於歷史平均違約率4.2％，9月美國高收益債券違約率進一步下滑至1.83％，且根據摩根大通預估，至2014年年中，高收益債是違約率可望維持2％左右低檔，經驗顯示在低違約率環境下，利差水準通常會維持300∼400個基本點，與目前約592個基本點相較，仍有收斂空間。

　　瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，從絕對殖利率的角度看，高收債指數價格已直追2003∼2007年的多頭時期，但目前利差為 542個基本點(以殖利率6.26％對照5年期公債殖利率的0.6％)，仍較去年低點及歷史低點更高，表示高收債利差仍有收斂空間。

　　周曉蘭說，基於高收債中長期基本面支撐強勁，高收債並沒有大跌的理由，以現階段市場仍處於中低波動度的環境(VIX指數在25以下 )來看，債息累積的效果將遠大於價格走勢的影響，這種結構正符合投資人最想要的固定收益。

　　柏瑞新興市場高收益債券基金經理人馬志豪表示，就去年9月以來每個月的新興市場債券指數表現來看，無論投資等級或高收益等級都有輪動的表現，當然當地貨計價或美元計價也是輪漲行情，因此長線投資表現不輸高收益，且投資等級債相對風險較高收益債偏低，在下跌波段的跌幅也較小。

　　馬志豪強調，用策略搭配組合式的方法，投資新興市場債券產品最能獲得長期效益，因為在不確定的環境中，分散投資組合是最佳的投資方式，建議挑選長期績效表現較佳，並同時布局新興市場主權債、高收益債券與投資等級債券。 <擷錄工商>