投資人投資若不只是單純多與空，而是想在持有部位時規避看錯行情的風險，或是想在一個指數區間內賺取一定的利潤的話，可透過E TF(指數股票型基金)搭配不同選擇權的部位，來組合成各種不同避險或是套利策略。

　　復華投信指出，常見搭配ETF使用的選擇權策略包括：

　　一、掩護性買權(Covered Call)，是在預期市場未來上漲有限下的一種套利策略，若是預期未來市場波動變大或是會出現大漲或大跌時都不適合採用此策略。

　　二、保護性賣權(Protective Put)，就像是在為持有的ETF(多單部位)買保險，若市場下跌時會使投資組合的損失控制在一定的金額，若市場是往上漲的，又不會錯失市場上漲的契機，整體獲利只比沒有使用這個策略多付一筆選擇權權利金的費用。

　　三、保護性買權(Protective Call)，是為持有的ETF(空單部位 )買保險，若市場上漲時會使整個投資組合的損失控制在一定的金額，不過若市場是往下跌的，又不會錯失原本要下跌會獲利的部份，整體獲利只比沒有使用這個策略多付一筆選擇權權利金的費用。所以使用保護性買權是持有ETF空單部位的一種避險策略。

　　復華投信強調，用ETF搭配選擇權所組成的交易策略，要注意ETF必須找到一個彼此關聯性最高的指數選擇權搭配。 <擷錄工商>