近期日圓貶幅加大，一度兌美元貶破125元的12年新低，帶動日股連日上漲，日經225指數穩穩站上20,000點大關，日股基金也水漲船高。

　　根據摩根投信統計，安倍經濟學實施以來，日圓與日股反向連動已成趨勢，以2012年11月至2013年5月為例，日圓兌美元一舉貶破100元關卡，貶幅達29%，帶動日股上漲77%。

　　摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）說，眼見安倍政府維持弱勢日圓方向不會改變，拉抬日本企業獲利的同時，替日股向上再添動力。

　　水澤祥一表示，再看今年5月以來，日圓兌美元直接貶破120元關卡，短短一個多月貶值逾3.8%，拉抬日股一度突破20,500點，漲幅高達5.2%，顯見安倍經濟學實施後，日圓貶值往往伴隨日股上漲。

　　日圓趨貶可提高出口產業競爭力，日本出口連續八個月走升，水澤祥一指出，日圓維持低檔也可提觀光產業的收益，不僅赴日本觀光旅遊人數直線攀升，消費金額提升刺激觀光、消費及製造商等企業獲利大幅成長，對日本經濟有很大刺激效果。

　　反映在企業獲利上，水澤祥一表示，去年日本企業EPS來到35年新高，帶動企業資本支出突破40億日圓，創海嘯來新高，JPMorgan證券也預估，今明兩年EPS年增率將達和6.6%和15.2%，帶動日股連漲氣勢十足。

　　水澤祥一認為，日圓未來走勢依然偏弱，但不會再像過去幾年大幅走貶，因此，未來投資日股應多著墨在基本面行情。

　　不論是零售銷售或工業生產等經濟數據回升，第1季GDP年增2.4%更是反映實質經濟面持續改善，激勵市場投資信心持續增強。

　　從價值面來看，水澤祥一分析，日本企業獲利動能強勁，日股估值卻仍低於十年長期平均，眼見結構性改革的安倍經濟學持續發威，搭配經濟基本面持續改善、日圓走勢續貶，內外資金延續加碼趨勢，日股有望漲勢不墜。

　　群益東方盛世基金經理人樂禹表示，亞太股市今年整年行情以日韓股市表現最穩健，其中，持續吸引外資買入，日股本益比17倍，也符合今年雙位數的獲利增幅。<摘錄經濟>