鉅亨網記者廖基富／台北． 5月15日 05/15 18:46

中華信用評等公司對於台電所發行的50億元 5年期
及 100億元10年期之無擔保公司債，各授予 「twAAA」
的評等，至於台電的評等展望仍為「穩定」。

中華信評指出，台電是受益於台灣唯一垂直整合的
電力公司，在此策略性地位下，所處產業競爭壓力有限
，而且政府持有可觀股權等有利因素，不過台電的財務
狀況轉弱，資本支出需求日增，加上營運環境的挑戰性
提高，也部分抵消了前述優勢。

中華信評表示，台電過去 5年的財務狀況已逐漸轉
差，而且預期在中期內還會進一步地走弱，台電的總借
款對總資本比，從85年 6月的 36.5%增加至89年 6月的
43.5% ，而未來 5年，在台電使用外部資金支付部分、
配電設施的投資情況下，可能還會進一步攀升至 55%以
上。

另外在營運現金流量方面，對總借款比的部分，則
從85年 6月時的 33.2%減少至89年 6月的 24.4%，未來
5 年還可能滑落到 15%以下。

中華信評指出，如果台電無法藉由調高電費，彌補
核四停工損失及燃料成本上揚的雙重損失，未來 5年的
營運現金流量利息保障倍數，可能將從85年 6月的 5倍
，下滑到 3倍。

中華信評說，由於台電有相對龐大的資本支出需求
，台電的債務負擔預期將會加重，但儘管台電財務結構
可能進一步轉弱，但穩健的電力銷售成長情勢應足以使
該公司維持與目前「穩定」等級相當的債務保障能力。